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但当下,融资监管持续加码,任何可融资金均对房企至关重要。永续债大潮中,一些风格激进的民企也争相加入,其中多为销售额徘徊于千亿的房企,宁可牺牲部分利润,也想借此弯道超车。债务滚雪球利润承压看似宛若蜜糖,但永续债的“暗疾”丝毫不减。通常情况下,永续债没有到期日,但会设立发行人赎回选择权、利率重置及递延支付利息条款。持有一定期限后,发行人可选择赎回该债券。如在赎回日未赎回,票面利率将大幅“跳升”,由此承担更高利息。

■本报记者 金晓岩 北京报道12月10日,贵州茅台酒销售有限公司(下称“茅台”)下发《关于提前执行2020年一季度计划的通知》显示,茅台将从12月12日起提前执行2020年第一季度计划,投放的7500吨茅台酒配额将主要投向经销商、自营公司、商超、电商四大渠道,主要目的是考虑到元旦、春节茅台酒市场消费需求旺盛,确保“两节”期间市场平稳运行。

“此央票非彼央票”“此央票非彼央票”。从整个CBS交易的本质来看,央行只是通过央票互换交易提高银行永续债流动性,互换的央票实际上是CBS交易中的名义标的,CBS存在则央票存在、CBS交易终止则央票消失,不存在具体的特定期限。此外,央票曾是央行最主要的流动性回笼工具,但是央行表述称,央行票据互换操作为“以券换券”,不涉及基础货币吞吐,对银行体系流动性的影响是中性的。2013年11月最后一期36个月央票发行后央行暂停央票发行,目前市场中已经不存在未到期央票,那么本次创设CBS交易中如果银行永续债不出表、央票从何处来?一般而言央票发行会增加央行资产负债表负债端的债券发行,减少负债端的其他存款类公司存款。但CBS相关的央票是一个全新品种的央票,如果基于CBS不出表的预判,相关央票是CBS交易的“影子”,可能会通过新科目配平资产负债表,但技术细节仍需要验证。

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