www.xexe8. com

【信用债观察】配置价值仍存。上半年信用债收益表现好于利率债，信用利差明显下行。下半年信用债配置价值仍存，一是投资趋于下行、货币易松难紧、海外宽松重启支撑债市，利率债收益率仍趋下行，从而打开信用债收益率下行空间；二是非标萎缩后需求外溢，优质信用债配置力量仍强，三是社融企稳，信用收缩风险可控，大部分发行人信用风险趋降。

14-16年的大资管时代，广义基金和中小行持仓占比增加，大行持仓回落。以广义基金为代表的非银机构也逐渐成为债市增持的主力，广义基金持仓利率债（国债+政金债）占利率债总规模的比例从13年的4.5%左右上升至16年的15%左右；而持仓政金债的比例更是由7%大幅上升至16年的23%。银行持仓利率债占比下降，其中大行持仓下行拐点，但中小行持仓继续增加。

那么，如企业在申报IPO被否决后拟作为标的资产参与上市公司重组交易，证监会对此有何监管标准？证监会表示，将区分交易类型，对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管：对于重组上市类交易（俗称借壳上市），企业自中国证监会作出不予核准决定之日起6个月后方可筹划重组上市；对于不构成重组上市的其他交易，证监会将加强信息披露监管，重点关注IPO被否的具体原因及整改情况、相关财务数据及经营情况与IPO申报时相比是否发生重大变动及原因等情况。

此外2015年也是房企的发债大年，按照3到5年的发债期限来看，今明两年，债券将集中到期，部分房企没有足够的外汇资金去偿还旧债，所以必须要借新还旧。光大证券张旭认为：针对地产板块的境内融资环境再度趋于收紧，去年四季度以来房地产境外发行规模攀升。而今年二季度，保监会进一步加强信托领域投向房地产项目的政策约束。短期来看，在政策波动影响下，房地产板块发行人不得不在不同市场和不同融资工具间腾挪，同时逐步接受更高的融资成本。

（编辑：贾红辉）记者 侯润芳根据美联储官网信息，美国时间9月25日-26日，联邦公开市场委员会（FOMC）将召开为期两天的议息会议。北京时间9月27日凌晨2点，FOMC将公布利率决议，市场普遍预期此次美联储大概率将加息25个基点。美联储加息概率几成，美联储加息对股市、汇市会带来哪些影响，人民币是否守得住“7”？新京报就这些问题采访了社科院学部委员余永定。

在培训方面，我觉得海南跟其他地方比，大学是少了一点，我是蛮反对很多城市引进某某大学的分院啊，某某大学的分校啊，我不太看好这个。我认为要引进，如果要来，把（这个大学）某个专业引进来留在这儿才是靠谱的。他的专业放在这儿，他那边就没这个专业了；这样他就会认认真真办学。搞一个分院或者分校在这儿，就好像搞了一个没脑袋只有内脏的（实体），我觉得意义不是很大。