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4什么时候卖出？三种情况卖出。1）价格到了我们认为合理的位置，意味着公司未来风险调整后的超额收益已经没有了；2）看到了一个性价比更好的投资机会；3）基本面发生了变化，和我们当初预计的不同。思考：比尔·米勒投资逻辑的全面启示•比尔．米勒最典型还是逆向投资。只有大家都悲观的时候，才能价格打折。这也导致了他其实是一个鲜明的牛市选手。我们看到比尔米勒业绩最好的时候都是牛市，高收益率主要是1990到1999这个十年，正好是成长股大年。他通过逆向投资在调整的时候买入。

（二）权益类ETF成交有所下降，避险资产受青睐：细分ETF基金类型来看，上周（3.2-3.6）股票型ETF基金、商品型ETF基金和债券型ETF基金的场内流通份额有所下降，分别减少236.84、4.77、0.61亿份；货币型ETF基金市场流通份额上升70.43亿份，整体来看场内市场低风险资产的偏好有所上升。上周（3.2-3.6）权益类ETF基金的成交额有所下降，其中股票型ETF基金成交额下降21.99%，商品型ETF基金成交额下降30.18%，收益稳定波动较小的货币型ETF和债券型ETF基金的交易活跃度提升。

在一线，小米要保持锐气、闯劲和创新能力，我们要像创业最初期，着手培养、提拔一大批年轻的管理干部，建立更有活力，更有进取心的各级前线指挥团队。张鹏：10 多个业务骨干一下子提升为一线部门总经理，真的不会存在一些风险吗？雷军：我跟你说，对于这批年轻干部群体，我对他们非常有信心。这一批年轻人非常优秀，80 后占大多数，在小米带领团队都是立过战功的，而且对小米有着罕见的忠诚。人才其实是信出来的，你不相信，不让他试，就永远不知道到底行不行，也成不了真正的大才。

（新体）中新社武汉5月7日电 （记者 梁婷）据湖北省统计局官网7日公布，一季度，该省经济总量在长江经济带沿线11省市中居第4位。湖北省统计局此前公布数据显示，一季度，湖北省实现生产总值8188.84亿元（人民币，下同），按可比价格计算，增长7.6%，总量在长江经济带11省市中居江苏、浙江、四川之后排位第四，增速排位第七，占长江经济带GDP总量的10.04%；增速排位比2017年四度提高1位，占比提高0.27个百分点。

2004年至2013年，季缃绮被指利用其担任山东省商业集团总公司董事长、山东省商业集团有限公司董事长、山东银座美术馆法定代表人等职务上的便利，骗取山东银座美术馆馆藏书画作品等财物据为己有，共计价值人民币1224万余元。法官表示将择期宣判此案。

3如何看待估值？我们试图理解任何一家公司的内在价值，我们会用一线传统的估值模型来看，比如市盈率，现金流，市净率。最重要的是计算公司的长期自由现金流潜力。这要从公司长期的经济模型，管理层，资产质量角度出发。最重要的还是自由现金流指标。当一个公司能够长期保持很高的ROIC，那么他的投资价值就非常大。