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责任编辑：唐婧5G时代来了！套餐贵不？手机何时能买？你关心的都在这里文 | 吴亦涵 常涛今日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。5G商用牌照的颁发，意味着获得牌照的电信运营商们可以正式向市场提供5G业务。去年12月，中国移动、中国联通和中国电信分别取得了5G网络试验牌照，并均已开始进行5G的先期组网和实验。

可转债市场周观点上周受正股压制中证转债指数小幅下跌，个券层面beta收益仍是市场的核心力量，热点板块的相关个券表现不俗。近期周报中我们曾反复讨论市场双向波动下转债的相对性价比，当下这一趋势并未出现明显变化，我们仍延续可由中性仓位逐步转向积极有为的策略判断，其中低价低估值的相关标的仍是我们关注的重点区域。上周在股市低位震荡的背景下转债股性估值再度下行至低位，不难发现随着近期新上市标的的增多市场内生结构已经展现出明显改善趋势。与此同时一级市场的发行节奏仍维持了前期加速趋势，市场内也涌入了此前较为稀有的白马股相关标的，且个券行业分布也进一步细化，转债作为大类资产独特一环的配置价值也在逐渐显现。但值得关注的是从发行结果来看低评级小盘标的市场参与热情仍不高，不管是市场整体的观望情绪还是对其上市后流动性的担忧都使投资者对此类标的更加谨慎，因此预计市场情绪的修复是一个缓慢的过程，而前期基准利率的持续走低也间接提高了转债的机会成本。另一方面，大盘银行转债的发行阶段也有更新，对于正股PB偏低的银行转债而言发行时或将选择提高综合票息，因此对于长线配置资金而言不失为一种好的选择。回到当下，短期而言弹性是择券的核心因素，仓位则是控制风险的基本办法；中长期而言价格所决定的潜在空间更为重要。综合来看我们对未来的转债市场仍持积极的态度，但具体仓位仍取决于宽信用的传导效率，短期内建议布局低估值标的以及把握新上市个券的低吸机会，中长期则以低价且溢价率处于合理区间的标的为重。具体标的为东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、顾家转债以及银行转债。

相关债券：16三湘债（9）【海安开发区建设投资：变更“18海安开投CP001”募集资金用途】12月19日，海安开发区建设投资有限公司公告称，变更募集资金用途。（资料来源：海安开发区建设投资有限公司公告）相关债券：18海安开投CP001（10）【国泰租赁：变更“18国泰租赁SCP006”募集资金用途】

专家强调，美国并不想直接控制南海。但“它会支持其他国家的立场，尤其是如果中国想要确立自己的规则”。文章称，圣彼得堡国立大学教授弗拉基米尔·科洛托夫也强调，美国希望保持亚太地区的紧张。他说：“美国需要维持地区的可控紧张。因此，它力图保持和加剧中国与周边一些国家的不友好关系。”科洛托夫表示，“美国娴熟地玩弄着自己的诡计”。

对于基建行业，本次疫情主要影响为大范围的延迟复工（已有16省发布推迟建筑工地复工政策），劳务人员返程亦明显迟缓（初一至初六发送旅客量同比-72.5%，同比少发送旅客量达2.7亿人次），在去年高基数下1Q20基建增速或有一定回落；叠加考虑到早春和冻土等因素，区域上预计疫情对北方地区冲击相对更弱，而对南方冲击或更强。

道琼斯工业平均指数目前纳入了苹果、波音、杜邦等30家知名企业，通用电气去年的股票表现是这些公司中最差的，过去一年，其股价下跌了55%。股价滑坡反映了资本市场对于通用电气业绩表现和未来的担忧。据路透社报道，通用电气首席执行官约翰·弗兰内里（John Flannery）近期警告称，公司可能无法在2019年向股东分红，他在去年夏天接替了备受质疑的公司前任领导伊梅尔特。为了偿还债务，通用电气上月·1出售了其历史悠久的铁路业务，公司还在寻求买家收购它的照明板块。