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明发集团有限公司创始于1994年，是一家以城市运营为核心，以商业地产、住宅地产、酒店经营为支柱产业，并涉及工业、商贸、投资等多项领域的大型现代集团企业。据报道，明发集团停牌已有3年之久。5月31日，明发集团发布公告称，公司核数师按照最新工作进度告知，预期尚未发布的2016至2018年财务报表将于2019年6月结束前刊发。根据港交所退市新规，如果明发集团未能于2019年7月31日前达成复牌条件并令联交所信纳而恢复股份买卖，将取消其上市地位。

意外的疲软增加了全球增长和贸易的不确定性正削弱美国生产商前景的迹象。焦点关注个股医药与医疗保健行业巨头CVS Health（CVS）股价攀升，该公司宣布第一财季盈利与销售收入均超出华尔街预期，并上调了2019年全年业绩指引。化妆品制造商雅诗兰黛（EL）股价大涨，该公司报告第一财季销售收入超出分析师预期，并预计2019年全年的营收增长率将为7%至8%。

布局工业大麻产业链作为A股市场新近出现的工业大麻概念龙头股，顺灏股份的股价从1月17日开始踏上了“丑小鸭”到“白天鹅”的蜕变之旅。当日，顺灏股份连发3份公告，宣称其全资子公司云南绿新生物药业有限公司（下称云南绿新）收到工业大麻种植许可证、取得加工大麻花叶项目申请批复，并完成了增加“工业大麻的科学研究、种植、加工及其产品的销售”经营范围工商变更登记手续。

总结：今日公布的经济数据显示宏观经济大幅下行的风险已经得到缓和，对债券市场的利多影响减退。但短期内宏观经济不会明显改善，市场对经济的悲观预期依然存在，这决定了短期内利率也不存在大幅上行的风险。A股仍未实质性见底，今日高开低走，利好国债期货。此外，1月31日前有3000亿地方债待发行，可能扰动资金面，增加国债短期下行的调整压力。技术面上看，十年期国债期货主力T1903继续盘整，仍在争夺97.8一线，能否实质性突破仍需等待，但风险偏下行。操作上，建议春节前国债期货T1903多单平仓，暂时观望。

现券方面，今日上午主要利率债收益率普遍下行4-6bp，其中10年期国债活跃券180019最新成交报3.2675%，收益率下行近4bp，创该券上市以来新低；10年国开债活跃券180210收益率收报3.6775%，较前收盘价大幅下行4个基点。资金面上，央行继续暂停逆回购操作，市场流动性有所收敛，Shibor全线走高，其中隔夜Shibor涨3.7bp报2.453%，7天涨0.4bp报2.615%，3个月期升0.6bp报3.142%，创8月以来新高。

站在当下时点，内部去杠杆等因素的影响下，今年市场整体估值水平降低后，白电双雄的估值也下降到接近历史最低水平，平均PE只有不到10倍。格力与美的的市盈率分别从1月26日的17.57倍和24.06倍，纷纷下降至9月19日的8.96倍及24.06倍。这个估值水平隐含了家用空调市场在高基数、房地产调控背景下零增长甚至是负增长的预期——市场预期行业会再度面临2015年去库存的阵痛。虽然短期还不可断然否认这些负面因素会制约他们的盈利情况，但根据前述家用空调市场长期保持8%增长的逻辑及寡头垄断下市场份额及盈利水平的提高下，这个预期显然太过于悲观。