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图11：SPDR黄金ETF持仓资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图12：SLV白银ETF持仓资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图13：COMEX黄金非商业多头持仓变化资料来源：WIND资讯 银河期货研究所图14：COMEX白银非商业多头持仓变化

105.6105.8太　　原101.0111.0122.9丹　　东100.4106.7106.2呼和浩特102.1112.6112.7锦　　州101.4104.197.3沈　　阳101.1107.1115.7吉　　林101.0106.9111.8

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今年全球风险事件频发，“特朗普风暴”席卷全球，令全球金融市场震荡不已。特朗普增收关税、炮轰美联储、特朗普意图退出《中导条约》等事件均给金融市场带来不小的冲击。而欧洲方面，经济数据下滑，加上，英国脱欧、意大利债务危机、西班牙政局不稳等问题，令欧元、英镑疲软，但给美元带来生机。由于美元成为主要的避险资产，因此，在美联储增加了年内加息次数之后，金银持续下行。但此后，随着美联储明年或将减少加息次数以及美国经济增速下滑预期的增加，美元明显缺乏上行的动力，金银的避险属性再次显现。

申万一级28个行业中，钢铁、建筑材料、采掘涨幅居前，分别上涨4.26%、3.09%、2.55%；科技板块显著调整，计算机、电子、通信跌幅居前，分别下跌2.90%、2.47%、1.95%。概念板块方面，西部水泥、西部大基建、大基建央企等板块涨幅居前，ETC、高频PCB、生物识别等板块跌幅居前。 西部水泥板块中，青松建化涨停。

这种风格的飘忽，还导致兼容了很多风格的平台型资产管理机构，更难宣传自己。由于内部包含多种风格，因此一个平台型的资产管理机构，往往很难把自己定义为某一种风格中的专家。这种困难使得这种机构很难在激烈的宣传竞争中脱颖而出，从而在宣传战中，也会输给风格专一的机构。最后，投资者在选择任何一种风格的产品时，都不会首先想到平台型的资产管理机构。这就好比一个想听相声的票友会去德云社，一个想听纯音乐的发烧友会去北京音乐厅，但是如果一个地方想兼顾这两者，就很难吸引到听众。