亚成区线视频一区

责任编辑：张国帅中国基金报导读：进入2019年下半年，科技成长股表现突出。经历了过去几年的低迷后，许多人也会思考，科技行业是否进入了一轮新的周期。行业的高景气是趋势性的，还是昙花一现？关于这个问题，我们访谈了广发基金成长投资部总经理刘格菘。今年以来，刘格菘管理的广发双擎升级实现回报82.87%，在全市场主动权益基金中排名前三，是今年当之无愧的成长股猎手。从组合配置来看，他管理的基金配置的前三大行业是医药生物、电子、计算机，具有显著的成长投资风格。但是在访谈中，我们发现刘格菘和大多数典型的成长股选手不同。他的投资框架将自上而下和自下而上结合，通过行业中观的供给需求变化，找到成长股中超额收益最大的一部分。

第二类是效率资产，也就是供需格局发生变化的行业。我认为这是A股市场超额收益的主要来源。由于供需格局的变化，行业可能在一到两年时间内出现爆发式增长。无论是供给端还是需求端出现变化，都能带来较好的超额收益。A股历史上的苹果产业链、安防龙头、CDN带宽、新能源汽车上游原材料等，都出现过因供需格局发生的变化，催生了龙头企业的股价大幅提升。

Mobileye表示，这种模式耗费的计算资源少于建造一套全面的高清地图。Mobileye公司的Galves表示，该公司将把传感器数据与导航公司的地图配对，并逐步创造出一套可供全自动驾驶汽车使用的地图。谷歌在地图领域的老对手HERE和TomTom也在采取这种策略。

上海中星铂尔曼大酒店位于徐汇区上海南站附近，周边教育资源较多，商业商务项目较少。调研当日该酒店客流量较少，整体恢复情况一般。万豪明天JW位于黄浦区南京西路，属于上海核心区域，主要以商务游客为主，监测当日的半小时期间4组客人进出，无人登记入住和退房，客流稀少，预计恢复2-3成，恢复水平一般。

第三步，根据行业供需格局变化，我将看好的行业分成两类资产：一类是效率资产，供需格局变化大，另一类是核心资产，供需格局平稳但成长趋势较好。第四步，在看好的行业中挑选出重点跟踪和研究的公司，并结合标的在某种情景假设下的盈利预期与历史估值百分位，确定效率资产与核心资产的权重，并动态调整。

“在市场价格波动的情况下，代持期限较长的交易容易导致约定价格与债券价格偏离过多，尤其在资金面偏紧的情况下，容易触发委托代持方的违约风险。”该监管人士坦言。据记者获悉，根据监管层前期摸底的情况，14天以上的代持占比均超过85%。与此同时，部分代持协议属于口头上的“君子协议”，并没有进入交易台账，导致交易对手方难以进行有效约束。