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——从存量负债来看，中国短期外债/储备自1994年一直处于低位。而泰国和印度尼西亚通过外债弥补赤字，短期外债占外汇储备比重持续上升，部分年份超过100%。此次金融危机中泰国和印度尼西亚受冲击最大，国际收支较稳定、外债较低的马来西亚和菲律宾受冲击较小。中国受影响最小，甚至从中获得了承接全球产业链的转移的契机。金融危机后由于其他亚洲国家受挫较严重，外商投资对中国资本密集型行业生产转移加快。香港、日本、美国和台湾是中国外商直接投资的主要来源地，金融危机后，虽然日本、台湾和香港对中国直接投资下降，但美国上升。从行业来看，金融危机后，普通机械制造业、交通运输设备制造业和化学原料及化学制品制造业的外资企业数目增加最快，且这三个行业在1998年外商直接投资企业占比重较低，分别为3.36%、2.90%和4.97%。

同时，我们认为考虑汇率风险敞口以及本国偏好等问题对投资者而言也很重要。例如，对澳大利亚股票持中性组合权重的澳洲投资者可能会过度暴露于大宗商品及交易风险中。而一般情况下美国以外的投资者可能将面临增加的汇率风险，这可能需要重新进行资产配置或采用汇率对冲策略。

“妈，我想考建筑师，大概要3万。”一天吃饭时小伟突然要钱，姚艳想都没想就给了。“后来才知道钱被他还了信用卡，他办了十几张透支卡，欠了不少钱。”2017年底，小伟突然说要去菲律宾打工，并且将刚买1年多的车卖了。问了才知道，他在外面欠债几万元。2018年1月底，小伟只身去异国他乡打工。可没多久他来电话说自己在缅甸，让妈妈赶紧打5万元过去，不然他人就没了。

[3]为从多个维度分析短期资本，这里的短期资本存量为外国对本国短期资产持有存量。[4]为了与上文一致，考虑到香港金融中心的特殊性，在短期资本中我们将国际收支平衡表和国际投资头寸表中的“其他投资——银行：货币和存款”从其他投资中扣除。汇率制度是否具有弹性而不僵化也是需要关注的重要因素。2018年以来，除了土耳其和阿根廷出现大幅贬值，其他新兴经济货币对美元也出现了不同程度的贬值，一定程度上释放了风险。8月土耳其里拉受政治因素影响再度暴跌，引发市场对新兴市场货币的抛售。我们将美元兑各国货币汇率与处理后的MSCI新兴市场货币指数做对比[5]。整体而言，需关注经济体货币贬值程度大于相对安全经济体（除巴西）。

2015年，王鸿嫔接受中国证券报（ID：xhszzb）记者采访时曾表示，此次“重出江湖”其实也是想对自己最近几年思考的财富管理模式进行实践。她说：“我就是要走一条人少的路，立足于小众市场，为客户创造绝对收益。”在喜马拉雅平台，王鸿嫔的广播节目《鸿嫔看全球》也颇受好评。

泰国、印度尼西亚和马来西亚的进出口贸易高度依赖于日本。具体表现为日本是印度尼西亚第一大进口国、第一大出口国，是泰国第一大进口国、第二大出口国，是马来西亚第一大进口国、第三大出口国。因此当日元贬值、本币升值时，这些国家的进口增加而出口下降，贸易赤字在1995年迅速扩大，经常账户恶化。亚洲国家通过金融账户顺差弥补经常账户赤字，对外债务也随之积累。