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向前看,未来一个阶段,我们认为A股将进入大盘搭台、小盘唱戏的时间。大盘搭台:我们更加看好金融地产龙头,即对于大资金来说,全年金融“守正”的配置思路不变,相比于去年消费白马做配置、打底仓而言,今年金融地产龙头大概率能够赚时间的钱。一方面,从盈利的角度,去年消费白马业绩明显提升,而今年尤其是可选消费大部分标的存在业绩回落的可能性,相反,金融地产龙头的业绩可能会继续提升。另一方面,从估值的角度,过去一年外资的大量流入是边际上最重要的资金,而这部分资金买入的方向正是消费白马,这是导致消费股估值提升主要动力之一。但是进入2018年,外资流入速度显著放缓,白马估值继续提升的可能性在降低。相反,由于占流通市值比例非常小,所以外资的流入流出对金融地产龙头的影响也极为有限,从目前银行地产龙头的估值历史区间和海外比较来看,也极具吸引力。
例如,昆仑信托一次性补充资本金超过70亿元,注册资本跃居业内前列;五矿信托更是获得了45亿元的增资,早在前年年中就已成功“落袋”;而在江苏国信(维权)推出非公开发行股票后,江苏信托迎来40亿元增资“红包”。对此,有信托业内研究人士对记者表示,信托公司曲线上市,一方面有利于获取拓宽融资渠道、降低融资成本、进一步打破净资本约束;另一方面,对于处于转型关键期的信托业来说,有利于提升信托公司的抗风险能力及品牌建设。
2、大资管行业进入资管新规时代资管新规的靴子终于落地,在行业转型变革的洗牌期与阵痛期,必定会面临不少困难和挑战。不过,办法总比困难多,顺沿监管的思路摸索下去,仍然可以发掘一些有望收获相对利好的业务模式和资产类型。3、公募资产支持证券顺沿穿透式监管、规范资金池、限制期限错配的思路,对非标资产的处理是第一条线索。公募ABS作为目前非标资产转标、银行资产出表几乎唯一合规的业务模式,只要这类需求客观存在,市场存量仅有2万亿的公募ABS业务有机会站上风口。
从榜单情况来看,“上市公司丰厚回报榜单”入选公司2017年的现金分红总额占全体A股公司总额的78.6%,2015~2017年三年累计现金分红总额占全体A股公司总额的78.77%;“上市公司真诚回报榜单”入选公司2017年的股利支付率中位数为77.09%,高于全体A股公司的中位数水平(30.12%)。入选丰厚回报榜单的公司中,沪市主板76家,深市主板19家,中小板4家,创业板1家。真诚回报榜单中,沪市主板34家,深市主板11家,中小板33家,创业板22家。