凯登劳克丝壮志凌云

5G带动电信市场回暖，公司率先受益。（1）相比4G时期，5G载光模块全面升级（前传由6G/10G升级到25G及以上；回传及骨干网由10G/100G向100G/200G/400G升级），网络架构演变增加中传环节（由4G的RRU+BBU演进为AAU+DU+CU，新增中传50G/100G光模块需求），基站数量大幅增加（宏站500万，微站1000万），测算承载光模块整体市场达到百亿美元级别，相比4G大幅增长。公司作为全球光器件行业龙头公司，在国内电信市场占据重要份额，5G带动电信市场回暖，公司将率先受益。

必须清醒地认识到，恐怖主义是人类共同的敌人，面对恶性暴恐的威胁，单纯的化解、防御只能是头痛医头脚痛医脚，积极、主动地打击恐怖主义源头，才是解决问题的最直接、最根本途径。中国和巴基斯坦山水相连，两国友好关系源远流长，并在包括军事、安全和反恐等领域保持着密切合作。中国有条件、有能力与巴方密切合作、相互配合，积极主动地给予制造恐怖、构成安全威胁的恐怖主义源头予以痛击。这不仅符合中国、也符合驻在国的根本利益。

2． 波司登人为向未披露的内部人士进行多次收购，多付20亿元人民币。3． 向高主席（高德康）以低廉的价格（人民币540万元，相当于初始对价的10%）处置人民币5600万元的实物资产。4． 向持有波司登65%以上股份的波司登内部人士支付重大历史股息。

责任编辑：高艳云11月23日外交部例行记者会上，新闻发言人耿爽对中国驻卡拉奇领馆遭疑似恐怖分子袭击一事回应表示，根据目前掌握情况，北京时间今天中午12点左右，3名非法武装分子试图闯入中国驻巴基斯坦卡拉奇总领事馆，被巴基斯坦警方发现，后双方发生交火，3名武装分子被击毙，2名巴基斯坦警卫在交火中牺牲，中国驻卡拉奇总领事馆馆员和家属均安全。

创科实业　（00669）　　　49.70元　　　跌0.60%欧舒丹　　（00973）　　　14.02元　　　升0.14%长江基建　（01038）　　　60.80元　　　升0.50%友邦保险　（01299）　　　75.65元　　　升0.27%

3．应对策略：稳中求进震荡市大格局未变，理性对待。在2016年1月27日上证综指2638点时，我们提出熊市结束，市场步入震荡市，目前这一格局未变，我们从三个维度来进一步定性震荡市：第一市场主要指数涨跌幅不大，16年1月27日至今上证综指涨11.8%，万得全A涨14.8%，上证50涨35.6%，中小板指涨11.1%，创业板指跌-14.3%。第二个股涨跌分化，16年1月27日至今A股涨跌比例为1：1.2，涨跌幅均值为18.9%、中位数为-6.7%，其中涨幅超20%的个股有1141家，跌幅超-20%的个股有1298家。第三资金流入流出基本保持平衡，维持存量格局。目前市场震荡大格局未变，估值已经回到近两年低点，只要2016年以来宏观经济增长L型的一横这个大背景不变，估值底就有效，参考2005-17年数据，当前PE对应万得全A未来1年取得正收益概率为73.5%。市场中期趋势仍取决于基本面，13.5%的18年预测净利润增长和11%的预测ROE支撑市场，过去两年市场下半年震荡中枢略高于上半年，正是源于下半年进一步确认企业盈利保持较高增长。短期市场仍需盘整消化，等待两个不确定因素落地，这类似于2016年5月前后。当时也是海内外利空不断，国内信用违约事件频发，超日债、华鑫钢铁、中诚信托等债务违约事件不断，海外英国脱欧公投担忧导致全球市场大幅波动。回头看来，2016年最终宏观经济保持平稳增长，A股企业盈利下半年开始向上，在英国脱欧公投成功后各国货币政策略松，市场不跌反涨。今年市场也需等待中美贸易摩擦、信用违约两大不利因素消退，我们认为中美贸易摩擦是个中期问题，目前处于谈而不破阶段，未来形成更明确和明细的协定将缓解市场担忧，而信用违约需政策导向更进一步明确违约规模可控以消除市场担忧。