中文字幕永久更新

一、国债期货行情回顾（一）期货走势回顾及因素分析2018年债市整体走出慢牛格局，长端利率债收益率大幅下行，10年期国债期货从91.430点一路升至年内高点97.410。全年债市走势可分为三个阶段：1）1-7月国债期货不断企稳回升。年初由于经济数据超预期和强监管，债市悲观情绪蔓延，10年期国债收益率一度接近4%，但随后央行进行了普惠金融定向降准使资金面平稳过节，国债收益率回落。3月中美贸易战打响，国内债市避险功能凸显；4月中旬央行宣布置换式降准消息，资金面宽松；5月表外融资数据跌幅扩大，弱基本面支撑国债，于是国债期货不断企稳回升。7月资金面一直保持季度宽松状态，10年期国债收益率将至3.5%，10Y-1Y国债利差扩大；（2）8-9月震荡偏弱。7月下旬在宽信用预期、资金面收紧、极端天气和猪瘟导致通胀预期升温的影响下，8月债券收益率开始反弹。9月地方债加快发行，10年期国债收益率反弹至3.7%。（3）10月以来反弹。海外市场波动剧烈、经济下行压力加大、股市全线杀跌，以及降准令资金面再度宽松，10年期国债收益率自3.7%一路下行至12月3.3%。总结2019年，支撑债券市场整体走强主要有以下几个因素：1）宏观经济下行压力逐渐凸显，基本面疲弱支撑债市。下半年生产端疲弱，投资增速下滑，房地产热潮降温。2）外部环境风险提升。全球经济增长放缓，中美贸易摩擦升级。十一期间美国股债双杀，新兴市场危机再现，随即A股迎来大规模补跌行情，国内债市避险功能凸显，期债企稳回升。（3）货币政策转向宽松。央行二季度货币政策会议正式将流动性的表述从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”，货币政策出现明显转向，国内进入了中长期的降准周期，利好债市。4）国债期货市场体系趋于完善，8月17日2年期国债期货合约上市交易，30年期国债期货推出进入倒计时，我国基本建立起相对完善的国债期货市场体系，有利于国债期货功能发挥。

这一信息有两点值得关注。其一，相较于到期的MLF资金量，央行昨日的操作金额明显缩量。对此，东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，央行9月16日实施全面降准，释放长期资金约8000亿元。这笔规模较大的流动性投放可以吸收9月17日逆回购到期及税期高峰临近对资金面的影响。同时，这也是MLF缩量续作的主要原因。由此来看，保持短期市场流动性处于平稳状态，是央行在降准及MLF操作过程中的一个重要考虑。

现代快报在武汉前方的特派记者了解到，事实并非如此。在医疗队抵达之后，行李和物资也已全部到达，队员们已在第一时间投入紧张工作中。“ 同一天那么多航班抵达，行李和物资迟了一点，但不存在被扣留的事。”江苏援湖北医疗队总领队邱泽森介绍，2月9日，江苏958名医护人员乘坐7架飞机，陆续在下午、晚上抵达武汉。当天机场人太多，全国各地来的每支医疗队都携带了大量物资，协调运输这些物资的工作量巨大，出现了一些延误的情况。当时采取的办法是先把人接走，再运送行李。部分行李和物资送到酒店后，队员们连夜整理。“ 现在都送过来了，已经清点完毕。”

其中，正在萌芽阶段的中国民营火箭，进展最为迅速，2018年全年进行了多次试射。2018年，由零壹空间研发的两枚商业亚轨道火箭“重庆两江之星”分别于5月17日和9月7日成功点火升空；9月5日，星际荣耀成功发射双曲线-1Z固体亚轨道火箭；10月27日，蓝箭航天自主研发的国内首枚民营航天商业运载火箭“朱雀一号”在酒泉卫星发射中心升空，但所搭载卫星未能入轨。

陪葬的便利店不只有邻家。一个月后，因投资方春晓资本出现问题，131便利店创始人失联，后被刑拘；11月中旬，北京地区规模最大的全时便利店被传出资产盘点，正寻求出售。36氪获得的一份内部资料显示，自去年11月以来，全时便利店在北京关店约90家；截至2月13日，全时在北京的店铺还有320家左右。这意味着该轮关店比例超过20%。

因其模式独特，近年来，国家利好政策相继出台，大力推动我国供应链金融发展。据统计，贸易应收账款、存货及预付账款规模合计近110万亿，具有庞大的融资需求。以应收账款为例， 2018年融资需求已超过13万亿。但事实上，传统供应链金融模式存在诸多难题。以应收账款融资为例，只有1万亿融资需求得以满足，且主要是大银行服务超大型核心企业的一级上游供应商，而处于供应链长尾端的中小企业仍存在融资难题，融资缺口近12万亿。