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我们预测未来三年，小米智能手机和IOT/生活消费产品营收CAGR分别达到37.2%和44.0%。智能手机和消费级IOT产品有望通过产品组合改善而稳步提升毛利率，我们预计毛利率将达到8-10%的水平。电视和笔记本电脑依然需要依靠促销和营销来拉动销量，我们预估毛利率将在6-8%的低位徘徊。

透过这些数据，有些人看到消费升级，有些人看到中国电商格局变化，还有些人看到的则是“双11”背后的“黑科技”支撑。比如，新一代人工智能发展战略研究院执行院长龚克在接受《中国经营报》记者采访时表示，以天猫为例，2018年“双11”成交额突破10亿元仅用了21秒，如果没有创新技术作为后盾，根本不可能在如此短的时间内完成如此庞大的交易量。

通过产品生命周期图，可以把产品分为0-1（探索期）和1-N两个阶段。总体来说，从数据中可了解，抖音的发展可分为几个阶段，其中有关产品打磨的主要为2016年9月26至3月1日期间。这个期间抖音从V1.0版本更新到了V1.3.2 版本。同时，抖音完成了更换了logo，改名字等大方向的调整。

而且美国F-35C装备美国舰载机部队也是需要一个漫长的过程，首批F-35C到今年才能形成初始战斗力，等全部F-35C战斗机服役，要到2030年左右。届时中国海军新一代隐身舰载战斗机也应该服役了。如同美国海军还要长期保有大量F/A-18E/F一样，歼15也将会在相当长时间内作为中国海军的主力舰载战斗机。所以对其进行现代化改进是必须的，这样才能保证在技术上面不落伍，并形成一定的技术先进性。

货币政策在MLF调降和CPI数据公布后进入空窗期。上周MLF利率超预期调降5bp，背景是类滞胀有所加剧，市场利率如十年期国债收益率、国开债收益率明显上行，中美利差走阔，央行降息打消了紧缩的疑虑。但周末公布的CPI数据超出市场预期，超级猪周期继续推升通胀，CPI触4可能提前到来。后续货币政策预计仍是延续宽松，但继续加码的可能性降低，需等待CPI确认下行。从当前通胀的结构来看，非食品类涨价的压力不大，表明经济需求依然较为萎靡。食品项中存在较大涨价压力的集中在畜肉、蛋类上，食用油价格也出现缓慢抬升，通胀预期尚未形成，但通胀水平较高。因此，从逆周期政策的考量来看，轻货币、重财政是通胀确认下行之前政策的最佳组合。

3）灵活转向，永保动力。雷军很早就明确提出，智能手机的机会是一个五年左右的窗口期。因此在2014年就开始以小米生态链的方式布局下一个五年的风口：消费级物联网（IOT）。在2015-16年，当小米手机增长显露疲态，小米自有的线上流量增速也呈枯竭之势的时候，生态链的智能家居产品无疑扮演了“救世主”的角色，不仅贡献了收入利润，更带来了新客户新流量，保证了小米的品牌热度乃至于企业的估值水平。纵观中国的企业发展史，能够成功转向切换赛道的公司并不多见，但一旦实现，往往就是一个伟大企业的雏形。