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三是融资结构将从间接融资为主逐步发展为直接融资和间接融资并重。十九大报告对金融的表述一共96个字，可谓字字千钧，其中21个字谈到了直接融资；完整表述金融的有8句话，其中两句话谈直接融资。透过这个数字看，实施供给侧结构改革，实施“三去一降一补”，我国经济从需求总量平衡管理转向供给结构管理将是根本性的变化，金融供给结构也会发生根本性的变化。我国企业杠杆率是全球最高的，最根本的原因，就是我国企业的融资结构过于单一，债权融资居高不下，股权融资相对滞后。综观全世界，传统的债权融资中心在欧洲、在伦敦；新兴的股权融资中心在美国、在纽约。发达的资本市场对促进经济发展，特别是科创企业发展、新经济的发展不可或缺。资本市场的“高风险、高收益”与传统信贷市场的“保本保息，万无一失”的金融文化、风险偏好、商业逻辑是不可同日而语的。想要用债权融资工具去解决股权融资的矛盾也是很困难的。所以，这次监管体制改革，也体现了这一思想。从中长期看，中国资本市场一定会迎来一个大发展的春天，这是大势所趋，国运所系。当然，在相当长的一个时期，间接融资仍然占绝对主流，格局的变化有一个过程，但方向一定是间接融资与直接融资将成为我国经济增长“双轮”驱动的格局。

去年底刚升至中小板公司管理部总监▲▲▲肖金锋在业内专业能力评价颇高，在深交所具体牵头会计小组工作。知情人士透露，肖金锋去年底刚从副总监被提拔成了总监。深交所非常认可其专业水平和工作能力，予以提拔重用。肖金锋最近一次公开出席活动是在7月初举行的“2018中国上市公司论坛”上，他表示，上市公司并购重组仍面临不少新的问题，首先，高溢价、高估值、高业绩承诺等“三高”问题仍然比较突出，其中，业绩承诺问题成为并购市场重大的监管问题；其次，为实现承诺的重组比重变化非常快；同时，重组标的“失控”问题凸显；最后，规避控制权变更手法多。另外一个很严峻的形势是大额商誉问题。

笔者还发现，绩优公司的股权集中度近年来也越来越高。股权集中度是衡量持股比例位居前若干位的大股东持有的股权比例之和，即反映公司的股份在前若干位的大股东的集中情况。截至今年一季度末，贵州茅台前十大股东持股总量为97380.22万股，占总股本比例为77.53%；而2018年一季度末，其前十大股东持股总量为92842.36万股，占总股本比例为73.90%。显然，与一年前相比，贵州茅台前十大股东的持股量和持股占比均明显提升。截至2019年3月31日，共729家基金持有贵州茅台，持仓量总计0.48亿股，占其流通股比例为3.80%。其中，今年第一季度有3个股东增持，共增持2445.53万股，占总股本的1.95%，有1个股东减持，共减持110.79万股，占总股本的0.09%。

超额换购有风险所谓ETF换购，是指在ETF基金的募集期内，持有某只ETF基金成分股的股东，以所持成分股直接换取该ETF基金份额的投资方式。简单来讲，就是一只股票去交换一篮子股票，因为ETF的申购与赎回都是“以物换物”进行，申购和赎回对应的均是一篮子股票，这也正是ETF基金不同于其他类型基金的特征。

广东省委原常委、统战部原部长 曾志权4月29日，福建省福州市中级人民法院一审公开开庭审理了广东省委原常委、统战部原部长曾志权受贿一案。福州市人民检察院派员出庭支持公诉，被告人曾志权及其辩护人到庭参加诉讼。福建省福州市人民检察院起诉指控：2004年至2017年，被告人曾志权利用担任广东省财政厅副厅长、厅长等职务上的便利，为相关单位和个人在工程承揽、职务晋升等事项上提供帮助，直接或通过其近亲属，非法收受上述单位和个人给予的财物，共计折合人民币1.4亿余元，依法应当以受贿罪追究其刑事责任。

金鹰基金有关部门负责人表示，虽然市场大幅回调，但积极因素仍在。从国内来看，今年第一季度经济前瞻指标企稳。目前国内经济增长面临的主要是结构性问题，投资仍有拉动作用，但小于历史可比轮次，结构性改革对于分子端的传导需要时间，预计本轮盈利回升在初始阶段的幅度有限，但从中长期看A股走势依然向好。