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具体而言，券商、保险、银行自营等机构都在期待收益率能在年底小幅反弹或者稳一稳，给明年留个空间。但是公募基金等交易机构时不我待。这种博弈是推动利率下行的主要因素。以往的资产荒是因为规模增长太快，这次是年初的时候太悲观导致的。与年初预期的资管新规导致行业收缩20%-30%不同，实际理财规模真正收缩的银行不多，多数银行的理财规模持平甚至小幅增长。因此出现前期悲观时赎回了委外或者抛售了了债券，但现在又有较大配置压力的结果。而从可配置的资产来看：非标受资管新规的约束，供给持续减少；同业资产如同业存单等，收益率已经和资金利率融合，息差空间越来越小；房地产债、民企债，受制于监管规定不能大规模增持，政金债发行规模较去年也有所减少。除此之外，债券基金规模也在近几个月大幅增长，需求进一步膨胀。因此年初的悲观导致现在出现了较为明显的欠配，小型的“资产荒”推动利率的进一步下行。

进入5月之后，债市避险情绪急升叠加央行定向降准，债市迅速反弹。显然在前期收益率大幅上升之后，市场一直在振荡市中伺机而动。鉴于目前收益率依然较高，利率债依然有相对可观的投资价值。展望5月债市，本月上旬经济数据预期差依然会给市场带来一些变化。和3月不同的是，4月经济数据有所回落，经济企稳反弹将被证伪。从已经公布的4月PMI可以看到，4月PMI生产指数明显回落，根据高频数据，4月工业增加也将如期回落。一季度由于冲量的关系，信贷数据大幅走高，预计4月信贷金融数据回调概率较高。5月的利空因素仍然来自于通胀，需要关注通胀预期是否会被兑现，猪周期以及原油的地缘政治风险将成为关键影响因素。从海外的情况来看，全球经济并未出现全面复苏的现象，中美利差依然在合理区域。鉴于前期利空因素已经集中释放，经济数据回落带来的预期修正将引领后期债市逐渐升温，国债期货将以振荡偏强走势展开。

整体而言，避险资产目前处于守势，黄金交投在1330美元下方，而日元兑美元汇率在108区间内波动。从技术图形来看，黄金日图上似乎处于待机状态，价格目前交投在1320上方。若1324美元被证实是一个可靠的支撑，那么金价有望反弹至14个月以来的水平即1347美元上方。

在近日发布的2018年前三季度业绩预告中，龙大肉食表示由于生猪价格波动的不确定性，公司前九个月的归母净利预计将同比下降35%—42%左右。鉴于不断下滑的业绩和紧张的财务状况，龙大肉食已经引入外部投资者的资金支持，代价却是公司控制权的变更。今年6月和8月，龙大肉食控股股东龙大食品集团有限公司先后以7.6亿元和12.1亿元的对价，将龙大肉食共计20%的股权转让给蓝润控股投资集团有限公司（以下简称蓝润集团）。

责任编辑：赵明在疫情影响下，能化板块春节后经历大幅下跌，随后在前期低点2040元/吨附近得到支撑后反弹。结合目前甲醇基本面较好的实际情况，我们认为后期甲醇大概率从2040—2300元/吨区间向上运动。上下游开工同步下滑受疫情影响，多地开工延迟，上下游均有降负或停车情况，涉及内蒙古、陕西、山西、河南以及山东等地。目前国内甲醇整体装置开工负荷为66.90%，环比下滑7.66个百分点，同比下滑3.66个百分点。上游原料方面，目前主产地大部分煤矿继续停产放假，榆阳、神木、准旗、吕梁等煤矿复工日期均有延迟。下游方面，MTO开工下滑3.8个百分点，至81.9%，其他传统下游如甲醛、二甲醚、DMF等开工下滑1.2个百分点—12个百分点不等。往年元宵节前后，传统下游会逐步开工，预计今年开工时间会晚于往年，部分企业收到通知3月前不得复工。

国际局势动荡加剧，全球货币政策成焦点从8月公布的宏观数据来看，美国和欧洲的宏观经济数据表现良莠不齐。美国方面，Markit制造业PMI不及预期，并落入荣枯线以下，其他就业数据并无过多超预期成分；欧元区8月制造业PMI初值率高于预期值，但仍然在荣枯线以下；7月31日公布的中国官方制造业PMI也仍在50以下，固定资产投资等宏观数据均不及预期值。全球主要经济体之间经济增长动态平衡并未过多改变，美元维持高位振荡走势。