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——20190101《布局旺春行情》一季度不宜悲观，布局政策友好方向的旺春行情。2018年较为惨淡，内有挤泡沫、去杠杆。站在2019年年初，确有成长股商誉减值、经济、就业等影响的不确定性因素。但内部政策正不断出台、优化，外部全球资金正加速流入，建议投资者把握中国重构、全球重构带来的布局良机。结构上关注“四大金刚”（大券商/大创新/大基建/大国有房企）机会。

目前银行债转股仍面临两大困难，一是资本计提，二是资金来源。资本计提方面，受商业银行资本管理办法约束，银行表内资金直接持有股权需计提400%资本，一旦持有年限超过2年将相应计提1250%资本，债转股子公司并表后将对银行资本充足率带来明显压力。资金来源方面，虽政策允许银行发行债券、理财产品支持债转股项目，但是在理财产品整体整顿规范趋势下，理财产品销售难度明显加大。此次降准将明显缓解债转股项目资金来源压力，按照1：1比例配套融资，有望提供1万亿资金支持债转股项目落地。但是银行资本方面仍面临压力，2月28日中国人民银行已发布2018年第3号文，允许银行发行资本补充债券实施债转股，预计未来银保监会将在此基础上进一步推出相关政策规范债转股操作，支持债转股项目落地。

03迷雾 谁“杀”死了五峰农业？商业模式先进、投资机构青睐、甚至连董事长本身都充满了正能量宣传点，拥有如此多成功的理由，五峰农业又是如何将一手好牌打烂的呢？导火索就是“资金链”。李女士回忆，有笔1.9亿元企业互保案牵涉到了“五峰农业”，导致6个财务账号被封，而与此同时，有一大笔银行贷款恰好到了期。

在被加税后，美国2018年对华大豆出口额下降到接近零，巴西对中国的大豆出口走高。由此导致美国大豆价格下跌，而巴西大豆价格上涨。虽然之后价格再次趋同，美国对中国的大豆出口在一定程度上有所恢复，但美国大豆种植者遭受损失，而巴西的大豆种植者则受益于贸易转移和市场分割。

第二十条 合格投资者名称发生变更的，应在取得证监会换发的经营证券期货业务许可证后10个工作日内，由主报告人向国家外汇管理局申请办理变更登记。托管人等其他重要信息发生变更的，主报告人应在10个工作日内向国家外汇管理局申请办理变更登记。合格投资者变更主报告人的，由新的主报告人负责为其办理变更登记手续。

辩证地看，充满了不确定性的中美经贸摩擦，总有一种稳定性力量支撑着事态有机会向好的方向发展。这种力量，来自两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识确定的方向和路径，来自中美两国人民期待合作、渴望共赢的民意基础，来自中国不断迈出的扩大开放的新步伐。中国正在着力营造良好产业生态，夯实技术基础，促进产业融合，加强人才培养和激励，强化法制监管，推进国际合作；中国欢迎世界各国包括美国的企业在华投资和经营，持续创造良好投资环境，保护产权和知识产权……世界各国共同感知的这些现实，也是有助于解决中美经贸问题的正向因素。