91国产刘玥

2019年，通过指数投资实现主动管理已渐成市场共识，什么样的指数有望站上风口？赵菲认为，被市场称为“聪明50”的央视财经50指数遵循价值投资理念，选取在多个维度表现优异的最具代表性的50家优秀上市公司，将成为价值投资的新坐标。“聪明50”聪明在哪里？

尹占华对团队的工作体系也进行重大整改，由不同的研究员甚至投资经理负责研究宏观利率、货币、信用、转债、衍生品等各板块并定期分享研究成果和交流。“每周一下午例会，每个研究员展示PPT讲自己研究到那一部分，再结合几家卖方的观点进行讨论。大家共同进步，整体提升投研能力。”尹占华说。

19年正式引入师徒制，开启颐海组织裂变。在业务团队已经经历过精简和合伙人制度转变的激励后，颐海面临渠道继续深化拓展的人才瓶颈，由于服务半径有限，业务拓展需要更多为经销商提供优质服务的销售人员，于是颐海进一步沿袭海底捞的组织裂变基因，19年颐海正式引入“师徒制”开启裂变：销售人员（师傅）可自行招聘销售助理（徒弟），并负责培训和支付其薪酬，由师傅下沉拓展新的区域，而将成熟区域交由徒弟负责，师傅也能获得徒弟负责区域5%的业绩提成，最后渠道发展到一定程度时徒弟也能继续招收徒孙，将其负责区域交由徒孙管理，并享有徒孙区域的提成。

分部门看，保险承销从9.43亿美元降至3.53亿美元；保险投资由11.4亿元增至13.7亿元。铁路、公用事业和能源从18.9亿美元提高到19.5亿美元；BNSF运营利润则从16.6亿美元增至17.7亿美元。其他业务的营业利润为24.9亿美元，与去年同期基本持平。

对于自己的投资操作，尹占华自认为是交易型选手，把投资经验总结为“大局观前提下，牛市要顺势而为，熊市则防风险，震荡市高抛低吸”。在尹占华看来，债券市场要取得超额收益，必须通过交易获取资本利得，持有到期的策略只能获得票息收益。抓住市场点滴机会勤做交易

增量上，要促进代表国民经济增长水平的大盘蓝筹企业发行上市；存量上，要通过定向增发等手段，支持企业完成整体上市。当时大量的企业，也都是在香港先上市，然后在A股再寻求上市。然而我们现在都已经清楚一件事，就是很多海外中概股反复都会强调的一句话：我们的资产绝对不止现在这个价值，我们是被低估了。