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第二类是非成长类的，但是是低估值的价值投资。包括地产的龙头企业，包括投资产业链上优秀的龙头企业。为什么这么说？因为现在其实资本市场一个是给予他们相对比较低的估值，第二个是给他们比较低的预期，但是我们前面提过，今年有可能在年终年后，政策的力度会显著大于大家的预期，届时有可能相关的企业盈利预期上调，景气的预期也会上调。另外是细分领域的龙头企业这几年遇到各种各样的挑战，很多企业的估值从上百倍左右下调到现在20倍左右的估值。你们观察他们的基本面，依然是有不错的成长，基本面还是20%、30%的成长，股价跌了70%、80%，估值已经到了很低的水平，而这些企业从长期来说依然会保持不错的成长，而且随着主流机构在基础性的蓝筹资产的配置基本完成以后，他们也会慢慢布局到细分领域，长期优质的企业，从而带来资金面的支持。所以我们认为在过去两年，尤其是2018年市场下面，有大量细分领域的企业可能会迎来一轮投资机会。这里面既包括偏科技属性的方向，也有云计算相关的领域、新材料的领域，医疗服务、领先制造业，科技方向的产业，也包括新兴的服务业，比如说企业级的服务，像检验检测、教育、保险等等，这些在未来都有比较大的前景。人均GDP到了8000美元以后，投资偏高端的消费服务和中高端的制造，要和GDP发展阶段相适应。每每投资者比较中美投资差异的时候发现中美最大的差异，美国每年都会有三千到七千亿股票的回购，作为强有力的支撑，三千亿到七千亿的美金购买股票，而且长期不卖出，这是非常巨大的力量。中国今年类似的事情就会发生，这是中国资本市场新鲜的领域和新鲜的方向，我们要研究透。

此前德拉基承认了欧洲经济目前所面临的下档风险，同时德拉基一直表态，欧洲央行会在必要时动用一切可用的工具。随着近期通胀疲软加剧，市场人士认为欧洲央行将会披露有关新一轮超低利率多年期定向长期再融资操作（TLTRO）的贷款细节。同时荷兰银行的分析师也指出，如果此后更多数据显示欧元区经济正进一步趋于失速，那么欧洲央行将不得不考虑新一轮的量化宽松（QE）措施，并可能在未来不久就将其付诸落实。

“自行车不仅仅是一个铁框和两个轮子，它是自由的源头，也是通往成年的起点，”马纪维修斯娓娓道来，“我恳请，不要让这样简单的快乐成为贸易争端的牺牲品。”马纪维修斯口中的贸易争端由美方挑起。近几个月以来，美国政府频繁挥舞贸易保护主义大棒，继宣布对进口钢铝产品和约500亿美元中国商品加征关税后，又威胁对约2000亿美元中国商品加征关税。

中信建投策略研究表示，在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置，关注化工产品涨价带来的化工行业的行情。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，外资持续回流，地产、金融、家电、白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。因此，建议投资者继续全面提升仓位，持有成长股的同时，加配券商、地产、家电等蓝筹板块，把握化工产品涨价带来的周期品机会。

特别是对于在海外5G市场遭受美国政府封堵的华为而言，国内5G市场的大本营又因联通和电信的共建共享而压缩需求，不啻于屋漏又逢连阴雨。在8月20日接受美联社记者采访时，任正非直言因为受到美国政府禁令影响进行零部件替代，华为在八、九月份的5G基站产能骤降到5000个，但仍有信心在2019年全年提升到年产60万基站，2020年恢复到年产150万基站。

（图片来源：东方财富）经过长时间的下跌，从估值来看，当前A股中石油的市盈率为19.67，市净率为0.92。从公司历史的PB来看，自2009年以来的历史PB均值为1.9倍，远远高于当前的0.92倍，也是公司上市以来首次跌破1倍PB；而当前公司H股的市盈率为12.22，市净率为0.52，也是处于H股上市以来的最低值，远低于公司自2000年以来1.3倍PB的历史均值。