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宏观大类策略：猪价引领农产品行情 把握QE政策主线海外方面，美联储降息暂缓叠加QE，从三季度GDP来看，经济下行预期有所修正，但目前美国或将步入信用萎缩叠加经济回落区间判断仍维持。而中国经济略显疲软，不过后续进一步下行概率较低。把握了中期宏观定位后，我们仍需要将视野回归到短期矛盾当中，美联储降息暂缓以及QE对大类资产价格的影响有部分矛盾：共同点在于对利率、权益及经济预期都有所抬升，不同点在于QE利好商品，降息暂缓反之。由于商品主要受供需基本面影响，而当前经济整体偏弱，国内通胀走高，所以我们认为大类资产的排序为股票>商品>债券，另外还需要关注国内通胀对农产品的带动作用。
德法警告协议草案能否通过存变数按照欧盟的相关规定，在本次峰会上，脱欧协议草案需要获得欧盟其他27个成员国“绝大多数”、即至少20个成员国和欧盟65%的人口的同意。德国总理默克尔、法国总理菲利普等欧盟国家领导人此前曾警告称，虽然欧盟已与英国达成脱欧协议草案，协议草案最终能否顺利通过仍存变数，欧盟应做好英国“无协议脱欧”的准备。
【黑色】宏观要闻：1、美国1月谘商会消费者信心指数 120.2，预期 124，前值 128.1修正为 126.6。2、英国议会批准禁止无协议脱欧的修正案，反对延长脱欧的修正案。动力煤早评：重要数据29日，六大发电集团日48.97（-4.22）万吨，库存1511.65（+28.51）万吨。秦港库存541.5（-14.5）万吨，锚地30（+5）艘，预到8（-8）艘。
港口：上周北方港口库存上升，北方四港煤炭库存合计1563.5万吨，日均调入量133.7万吨，日均吞吐量141.9万吨。其中，秦皇岛港煤炭库存672万吨，曹妃甸港煤炭库存459.5万吨，京唐港国投港煤炭库存201.7万吨，黄骅港煤炭库存238万吨。
赛道拥挤行业洗牌将至2019年首月过半，奈飞股价年初至今已累涨32.5%，位列标普500指数成分股涨幅前三，目前市值超1500亿美元，息税前市盈率约为92倍，这令同行迪士尼（13倍）、维亚康姆（7.5倍）和AMC（7.7倍）相形见绌。投资者押注奈飞，依旧是看好其在内容制作费上的“不计代价”而营造出的成长空间。2017年奈飞总内容支出为87亿美元，高盛预计这个数字2018年将达到120亿美元。大多数传统机构如HBO在内容制作上的花费仅30亿-40亿美元。
责任编辑：张义凌“百日行动”余威未减 直销行业何去何从？孙吉正2019年已过大半年，直销行业声势浩大的“百日行动”也告一段落。在这半年中，直销行业经历了前所未有的巨变，从一个大多数人不了解的产业，高度曝光到了聚光灯之下。当一切喧嚣逐步平静，所有人都在考虑的是，未来直销行业该是怎样的，“权健事件”等类似的事件该如何避免呢？
