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责任编辑：李双双如皋银行复牌称IPO事项有序推进，500万股股权转眼成“抢手货”国际金融报见习记者 吴林璞在第一次流拍后，南通华凯重工有限公司持有的500万股江苏如皋农村商业银行股份有限公司（下称“如皋银行”）股权在第二次拍卖中顺利成交。近日，编号D8663的竞买者历经十余次出价，在6名竞标者中“脱颖而出”，拍得了这笔股权，成交价1683.2万元，较起拍价1299.2万元溢价近30%，折合每股3.3664元。整个竞价环节持续近三个半小时，竞拍记录达到63次。

但现如今，中美两国的拉动力明显下滑，这也导致了全球的经济格局回归到2016年的局面。从中国这边来看，供给侧改革和居民加杠杆都面临弱化。一方面，供给侧改革在过去2-3年导致上游行业暴利，但其实变相挤压了下游行业利润，这导致利润分配在上下游行业中被严重扭曲。政府也意识到这种依靠行政方式干预所带来的负面影响，因此从2018年下半年以来，已经某种程度淡化供给侧改革，放松环保限产。比如在2018年12月份的中央经济工作会议中，在2019年的工作任务展望中已经没有提及供给侧改革。而2016和2017年12月份的中央经济工作会议中，对来年的任务定调，供给侧改革都是第一条。在放松环保限产的背景下，可以观测到各种工业品的产量都在回升。2019年开年以来，钢铁的库存回升速度创记录（图30），很大程度上也是环保限产放松导致供给回升，以及下游需求减弱所带来的影响。一旦供给侧边际弱化，意味着工业品供给回升和价格回落，通胀压力也将回落。另一方面，居民杠杆经历了过去几年的快速上升后，2019年也面临放缓的压力。主要是市场对房地产价格的预期发生变化，在“房住不炒”的政策理念下，投机性需求明显降温，加上棚改货币化也大幅减弱，今年房地产销量会出现明显的下滑，1月份的销量下滑幅度已经达到两位数。而销量的下滑和下滑预期也开始传导到开发商的拿地和投资行为。鉴于房地产是整个中国经济的最核心引擎（没有之一），房地产直接相关的融资（包括居民和开发商融资）占整体社融的比例逐步上升到历史高位。房地产的下滑可能会带动整体中国内需的放缓，包括经济和融资需求都会下降。那么在供给回升和需求下降的情况下，中国工业品的供需关系将再度面临恶化。

谈土储：新增项目117个不代表逆势扩张潘宇凌：从半年报看，万科新开工面积2321万平方米，同比增长40.2%；获取新项目117个；新增建筑面积2049万平方米。能否从中看出万科在逆势扩张的走向？张晓玲：在当前土地市场地价还没有明显下跌的情况下，我觉得还不能得出万科正在逆势扩张的结论。上半年万科获取项目虽然有117个，但是权益规划面积1143.9万平方米，而且是以合作为主。然后权益地价只有578.2亿，只占当期销售的20%左右。可以看出万科是在拿地上，在尽力控制风险、分散风险。可能到今年下半年或者年底，才会有拿地的好机会。所以万科的净负债率现在虽然比去年底有所上升，但仍是比同行要低很多，处在行业比较低的水平。

对于沃森医生，人们输入几种症状，沃森会在其数据库进行搜索和分析，以获取符合几种症状的诊断。项目辩手同样是获得一个观点后，为论证和说明自己的观点，需要在自己的数据库中搜索最强有力的证据来证明自己的观点。从这个意义上看，沃森医生实际上比项目辩手所做的工作还复杂，因为沃森医生要搜集符合多种症状的医学诊断，而项目辩手只需搜索证明一种观点的多方面证据。

巨大融资压力背后，房企开始逐渐降低自己的财务杠杆，因而带来整体土地市场降温。减速拿地之后，这个行业将逐步进入调整期。“地产销售上要有规模，要冲规模就要投资，如果靠自身滚动资金发展，维持20%到40%的增长是有可能的，但是如果要超过这个增长幅度，就必须加杠杆，但是未来几年整个行业去杠杆是趋势。”旭辉控股集团（00884.HK）董事长林中说。

2019年一季度，如皋银行的业绩表现“亮眼”，实现营收3.523亿元，同比增长19.23%；净利润1.736亿元，同比增长11.81%。从股权结构上看，如皋银行可以说是备受金融机构“青睐”。截至2018年12月，如皋银行前五大股东共持股37.45%，其中三家为金融机构。吴江农商行和昆山农商行各持股10%，并列为该行的第一大股东，江苏省国际信托有限责任公司持股4.99%，为该行第四大股东。