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在风险方面，光大证券固收团队表示，供应链金融业务依赖产业链，需要关注产业链的发展状况，一旦行业处于产能过剩状态，产品最终销售将面临压力，产业链的价值无法实现，进而带来难以抵抗的信用风险。联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，供应链金融贷前风险在于可能存在部分中小企业借助供应链金融贷和普惠金融优惠政策骗贷；贷中风险在于中小企业可能因挪用资金从事生产之外的事情，比如发放员工工资等，没有改善整个供应链的现金流，减弱了企业日后的还贷能力；贷后风险在于中小企业的经营不稳定可能带来的信用风险问题。

如果2018年没有这笔5000万元的商业补偿金冲减销售费用，那复旦张江的净利润是什么水平呢？经过简单计算（在这笔商业补偿金冲减后没有从其他科目添加回来的情况下，招股书并未查到这种操作），复旦张江2018年的利润总额为1.43亿元，若没有商业补偿金冲减费用，利润总额为0.93亿元。按复旦张江2018年综合所得税率9.30%计算（2018年所得税费用/利润总额），其净利润约为0.84亿元，与招股书披露的1.29亿元差距较大。

综合来看，受煤矿安全检查因素以及环保限产制度影响，我国炼焦煤的总供应呈缩减趋势，尤其是山西部分地区焦煤产量将进一步缩减。同时，环保督察“公转铁”政策导致焦煤运输压力增大，预计此次限行将持续至12月底，焦煤运输成本上升或将进一步收缩焦煤的供应边际。

2．请发行人代表进一步说明：（1）发行人核心技术（膜材料研制、膜组件生产、膜软件开发、膜设备制造、膜系统集成、膜技术应用以及和环保水处理技术）在报告期内所产生的收入增长情况；（2）膜技术应用收入增长的主要动力；（3）发行人膜技术应用业务与水务投资运营是否具有内在逻辑性的关联；（4）发行人业务的定位。请保荐代表人发表明确意见。

图片来源：银保监会天津监管局网站截图近年来，天津农商行高管层风波连连，去年4月20日，天津市委启动第三轮巡视进驻工作，其中22家市管国有企业党组织开展了为期2个月的巡视，也就在巡视组进驻后第36天，天津农商行原董事长殷金宝在他的办公室选择了自杀。

我们做的这些尝试，我们的大股东兴业证券也跟我们有非常深入的合作，这次我们的产品也是兴业证券有参加，过去十年跟我们的合作非常深入。我想跟大家分享一下我们在公益实践里边的一些基本的想法。首先我们觉得在金融企业来做公益的时候，我们坚持的原则是让专业的人来做专业的事情，就是金融企业不一定一定要去很深的身体力行的去做公益，一定要找到合适的公益组织，他们在这方面是专业的，所以我们200多个公益项目嫁接了非常多的优秀的合作伙伴。