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从行业看，上游资源性行业以国企垄断为主，去产能和环保风暴后行业集中度进一步大幅提升，下游制造业以民企竞争为主，面临上游涨价利润过高和金融去杠杆融资歧视的双重挤压，民企生存困境、全社会资源错配和全要素生产率下降需高度重视。第一，从利润看，1-7月国企利润同比30.5%，民企利润同比10.3%。利润增速较高的行业有石油天然气开采（446.4%）、黑色金属冶炼（97.8%）、非金属矿物质制品（45.8%）和石油煤炭加工（36.1%）等，多集中于上游国企，处于垄断地位。利润增速较低甚至负增长的有纺织（0.2%）、家具（-1.2%）、金属制品（1.2%）和汽车制造（1.6%）等中下游民企较多的领域，分布于竞争较为充分的行业。该领域一方面竞争激烈而难以抬高价格，另一方面受上游国企垄断行业的原材料高成本压制，两头挤压，经营困难。第二，从融资看，民企在融资数量和价格上较国企处于劣势地位，在流动性退潮的大背景下民企融资更受歧视。根据草根调研，大型国企仍能享受到6%左右的贷款基准利率，而即使上市民营企业融资成本也高达10%以上。1-7月工业民企利息支出同比增速11.8%，高于国企利息支出同比的8.6%。第三，从政策的执行对象看，去产能、环保限产等硬性指标更容易导致缺少话语权的民企被动退出，由民企买单。

有行业资深分析师对《投资时报》研究员表示，游戏行业未来业绩不确定性较大，“套现”是实现“财务自由”最直接和稳妥的方式。上市之前，实控人姚文彬共持有公司股份比例达49.76%，而首次公开发行股票以后，姚氏的持股被稀释到28.20%。通过后续减持及转让，截至今年10月23日其股权占比仅为6.98%，市值为7.41亿元。此外，同样截至当日，该公司十大股东实际持股比合计26.11%，其中前三大股东分别为姚文斌（6.98%）、刘惠城（6.05%）、叶颖淘（3.04%）。

严禁使用虚构、伪造或者无法验证的科研成果、统计资料、调查结果、文摘、引用语等信息作为证明材料误导消费者。严禁冒用、使用与他人相同或者相近的注册商标、字号、宣传册页，有可能使金融消费者混淆，进而影响消费者购买决策及行为。《自律公约》强调，严禁利用金融管理部门对金融产品和服务的审核或者备案程序，误导金融消费者认为金融管理部门对该金融产品和服务提供保证。

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市场上最近比较著名的隐型烂债典型案例是2018年4月之前的盾安系列债券：乍一看，中国民营制造500强企业，实际控制人浙江商会领军人物，空调制冷配件细分领域龙头企业，银行授信额度尚未用完，旗下上市公司股票尚未质押，公开主体评级AA+，财务报表四平八稳，资产负债率较低，净利润稳步增长。

2008年，市场上传出红塔证券计划IPO的消息，但是不巧的是，当年12月A股IPO暂缓，空窗期长达8个月，上市计划不得不搁浅。直到2017年7月14日，红塔证券招股说明书才出现在证监会官网上。然而，等待红塔证券的并不是一帆风顺，中间也出现了小插曲。2018年9月14日，红塔证券的IPO审核状态变成了“中止审查”，市场对此认为这与红塔证券上市的中介机构被立案调查有关。《每日经济新闻》记者注意到，2018年6月，红塔证券聘请的会计师事务所——立信会计师事务所受到证监会立案调查。不过，红塔证券的IPO之路并未因此受阻，在2019年4月18日，红塔证券审核上会并成功通过。