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信用债：中高等级信用债受益于政策边际宽松，在目前估值下套息价值依然较高。弱资质发行人融资渠道继续收缩，信用风险持续暴露，投资者回避情绪依然浓烈，利差走扩压力仍在，仍需继续回避。可转债/可交换债：四季度重点挖掘性价比高的优质标的，关注转债条款与债性的保护，逐步加仓。回避基本面恶化标的，关注转债信用风险暴露的情况。

面对行业冬天，我们常说，冬天来了，春天还会远吗？5G就是手机业务的春天。5G时代来临，将会带动智能手机行业新一波的换机潮。但是我们也要清醒地认识到，这一幕并不会马上发生，距离5G大规模商用，同样还有两到三年时间。这两到三年，对我们而言，挑战越大，机遇越大。因为越是冬天，“感动人心，价格厚道”的好产品就越有竞争力；越是冬天，效率高的企业存活、应变发展的能力越强；越是冬天，我们夯实基础、修炼内功的效果也越显著。

入伍已经30年、明年就要退休的一级军士长陈喜文，驾驶着相伴多年的战车，行进在这个方队的最前列。这名导弹兵王已经驾驶特装车跑遍了大半个中国。他的战位是这支部队战斗力链条上的重要一环，也见证了部队打仗和准备打仗的常态。从练兵场到阅兵场，方队政委史云辉深有感触，无论何时何地，只有始终保持箭在弦上、引而待发的备战状态，全部心思瞄准打仗、全部精力聚焦胜战，才能确保部队召之即来、来之能战、战之必胜。

如今的销售考核标准已经变得更加严格，据李雪了解，“如果这个月你没收上来多少大订（大额定金），那整个月的绩效就要被全部砍掉。”李斌发布的裁员内部信续命资金链何时到来仍是未知数。今年5月，蔚来曾宣布与亦庄国投签订框架协议，并接受对方的百亿投资，但如今仍未落定；湖州市吴兴区的超50亿元融资，也已告吹，吴兴区外宣办在接受媒体问询时表示投资风险过大，已经停止洽谈。

2.3.2 中性久期，适度杠杆，保持组合良好的流动性投资策略：保持2.5-3年的中性久期，灵活运用杠杆。久期策略：保持2.5-3年的全市场中性久期。杠杆策略：考虑到流动性环境持续宽松，可加大杠杆操作的力度，获取套息收益。信用策略：在严格控制信用风险的前提下，在城投、部分产能过剩行业等少部分领域适当下沉资质，以获取更多票息收益。

我们重点来看下这16只股票的二级市场如何？由于这些股票大多于今年才正式上市交易，因此上市以来累计涨跌幅大多为正，涨跌幅中位数为75.96%， 其中，涨幅最高的为5月17日上市的福达合金，达244.25%；年初上市的科顺防水却跌破了发行价， 发行价为9.95元/股，最新收盘价为9.14/股，涨幅为-7.83%。