蓝导航

2．广西、湖南侦破“长沙线尚网络科技有限公司”破坏计算机信息系统案。2018年5月，广西、湖南公安网安部门侦查发现，长沙线尚网络科技有限公司与广西、贵州、四川等多省区运营商相勾结，利用未投入市场未激活的“空号卡”，搭建平台连通湖南移动和长沙电信运营商服务器，用以注册账号、收发验证码，已查证被非法使用的“空号卡”逾百万张。目前，该公司及运营商相关人员共15人被警方采取强制措施。这是全国首次出现通过运营商服务器批量获取电话“黑卡”及验证码的犯罪模式。

据半导体产业协会数据显示，今年第三季全球半导体销售额创历史新高，达到1227亿美元，较上一季增长4.1%（年增13.8%）。半导体板块全线反弹，中芯国际（00981.HK）收涨8.01%。先进半导体（03355.HK）获积塔溢价66.67%提私有化，复盘大涨。

冻肉库存持续下滑，对供应影响有限从目前屠宰场监测数据看，全国冻品库存率已经降至40%以下，相对于3月高端点下滑幅度在20%以上，从区域看目前东北库存仍旧处于偏高的状态，其余地区的库存率基本已经降至30%左右水平。猪肉消费的90%为鲜肉消费，冻肉消费渠道主要为猪肉制品（预计全国冻肉库存体量在百万吨），目前40%的库存水平即使后续再出现大幅抛售的情况，对于猪价的冲击我们认为幅度有限，无需过分担忧。

本周核心组合：中顺洁柔、晨光文具、欧派家居、帝欧家居、盈趣科技轻工行业年报与一季报披露完毕。从长线投资角度，我们推荐逻辑清晰且业绩具备增长可持续性的标的。我们按家居、造纸、包装、消费升级、新型烟草板块汇总观点如下。家居：山重水复，柳暗花明。定制：我们从品类、业务、渠道、单店增长和渠道增长驱动拆分五个角度出发，量化得出下述结论。1）品类：橱柜增速低于衣柜增速，二线企业对拓品类的增长依赖高于一线企业，从增长驱动的渠道和品类多样性来看，一二线企业之间的差距正在进一步扩大。2）业务：大宗放量成存量单品主要业绩驱动力，构成单品营收增速胜负手，2019兼顾整装。3）渠道：衣柜开店大于橱柜，品类和品牌形成渠道拓张差异。4）单店增长驱动拆分：单值贡献 >新开店贡献 >客流贡献，渠道竞争转为服务和产品竞争。最终落脚于定制家居公司前端服务与产品配套能力的角力，比拼内功的时代已经到来。a）2018年单店提货额相对持平或略有下滑，龙头的优势品类提货额绝对值优势明显。b）客单价：衣柜单值增幅高于橱柜，大宗对橱柜套均价形成负面影响，衣柜的全屋配套优势在单值提升上开始凸显。5）经销渠道增长驱动拆分：优势品类新开店贡献首次超越存量门店贡献，新拓品类存量门店贡献依旧高于新开门店。存量门店单店提货额增幅转负，新增存量门店贡献 >单店客流贡献。软体：2018年软体家具表现整体优于家居板块，“小而美”vs“大而全”，顾家与梦百合配套品占营收比重基本持平，凸显差异化战略中的一致性。成品：对比C端零售渠道公司，以B端工程渠道为主的工装企业增速相对稳定，盈利上优质企业规模效应超预期。工装兼具成长性与确定性，建议行业端把握竣工交房大年，公司端关注客户优势+规模效应。

2.2 变量分析：环保执行力度存在变数上面图标为汾谓平原，2+26及长三角地区重点城市空气质量情况。数据显示，大多数城市空气质量较2015年均出现明显好转，但山西晋城、吕梁等地空气质量有所回落；同时，也有少数城市改善力度相对较小。而与2017年相比，空气PM2.5指标均下降3%以上，但也有南京等城市改善力度较小。考虑到四季度是空气污染较为严重的时间段，前期空气质量变差或者改善较小的城市（晋城、滨州、张家港、长治），在后期或将面临更严峻的环保压力。

再后来，《绿巨人》、《雷神托尔》、《X战警》、《奇异博士》等一一诞生。斯坦·李的英雄总是会赢的。在他看来，故事需要很多惊喜和曲折，好人也有缺点，但最后这个赢的结果必须出来。“这种想法来自于读者的期望，读者希望的英雄是什么样子的？或者说世界期待的英雄是什么样子的？”