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新券上市估值新中枢基本形成在供给放量背景下，一级新券的上市估值（转股溢价率）中枢下移，目前来看新中枢基本已经形成。其中，平价在90-95元、95-100元、100-105元的新券上市估值中枢从信用申购前的24%、15%、17%分别下移至信用申购后的10%、13%、8%。因此对于近期上市的新券来说，给予10%左右的估值定位已经比较合理。

金融机构自身的变化同样巨大，利用金融科技实现了工厂化、集约化运营，提升了效率和降低了成本。同样的机构人员，承担了比20年前增长了几十倍的业务量。大量员工从中后台转移到前台服务和营销岗位，人力资源潜能得到释放。金融服务移动化、智能化和便捷化，导致金融消费与渠道发生了变化，客户离店化趋势已不可阻挡。中国银行业目前电子银行业务替代率普遍达到90%以上，客户到银行柜台办理业务的比例逐年递减，70%以上业务是在智能设备完成的，柜面人工办理只占30%以下。金融机构借助大数据技术，形成客户状况的全景视图，通过挖掘分析客户行为特点和交易习惯，识别真实需求，为精准营销提供数据支持。数字化信贷通过对异常信息的准确识别，使风险控制从单客户、单品种、局部化、碎片化的管理方式，向业务关联、上下游联动、跨账户交易的数据风控方式转变。实现了资产安全转换，风险定价和资本配置。金融科技改善了长尾客户的服务供给和适应了小微企业小额高频、期短急迫的融资特点。

“乔”是老王的标配。这些年来，他的“乔”字伴随着“太阳花”运动、伴随着两岸服贸协议、伴随着“马王政争”。“乔”到后来，他看起来真的“只有朋友，没有敌人”：在江湖中纵横捭阖的老王，蓝绿通吃，人缘极好。喜欢他的称他“圆融”，不喜欢他的称他“圆滑”，怎一个“圆”字了得？

在今年6月份的俄罗斯世界杯来临之际，阿里的诸多举动表露了加码体育产业的迫切之心。杨伟东强调，优酷发展体育内容是基于阿里的大生态，跟其他竞争对手相比，优势在于电商基因。无独有偶，同样具备电商基因的苏宁，近几年通过对重要体育赛事的版权投入以及海外俱乐部收购，一举成为国内体育产业的头部玩家，APP视频（原PPTV聚力视频）甚至成为苏宁体育布局的核心。这多少与阿里旗下的优酷和阿里体育战略部署有几分相似。

按照最新议息会议，美联储已经做出了10年来首次降息25个基点的决定，有分析人士预判美联储还将在今年9月和12月继续进行降息。与此同时，虽然欧洲央行的货币政策会议维持了欧元区主要再融资利率、存款利率以及边际借贷利率等三大关键利率的不变，但却调整了前瞻性指引，预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”，而这也是两年多以来欧洲央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号，不仅如此，欧洲央行还强调，鉴于欧元区实际通胀和通胀预期持续低于目标水平，有必要将高度宽松的货币政策延长一段时间，其中包括资产购买计划。

回过头去看，过去两年全球负收益率债券其实一直处于收敛状态，今年年初其实只有9.3万亿美元的存量规模，但仅仅半年不到的时间就猛增了近四成，直接原因就是全球央行开启新一轮货币政策宽松周期的牵引所致。来自美银美林的统计报告显示，今年以来全球35家央行中已有澳洲联储、新西兰联储、印度央行等12家央行先后迈开降息步伐，下半年预期还会有14家央行降息，而对债券收益率走向影响最大的无疑就是美联储与欧洲的降息动作。