
据SEMI报告,2014年全球集成电路领域光刻胶去除剂市场反弹,并在2015-2017年持续增长,2017年达到5.57亿美元。目前,国内高端光刻胶去除剂主要依赖进口。除美国的Versum、Entegris外,光刻胶去除剂细分行业内主要企业还包括上海新阳。
原因之一是,有报道指出,厦门监管机构为旭航网贷一路开绿灯。因为当时旭航网贷并未实际展业,厦门金融办相关负责人曾向网贷之家表示,京东旭航为新设立公司,其按照新设机构的标准进行备案。2018年5月,原厦门金融办曾在官网发布通告,要求对“2016年8月24日后新设立的网贷机构或新从事网络借贷业务的网贷机构,在本次网贷风险专项整治期间,原则上不予备案登记”,并发布了厦门首批不予验收备案的440家网贷机构名单。但注册于2017年9月27日的旭航网贷,并不在440家不予备案的网贷机构名单里。
从美元对人民币汇率中间价变动来看,今年以来变动轨迹呈平缓U型。1月初到2月初人民币稳步持续升值,美元对人民币中间价从6.5接连走低至6.28左右。随后在2月初到4月末处于小幅双向波动阶段,维持在6.3左右。此后自5月开始,该中间价逐渐走高,近期连续突破6.7、6.8,在岸市场一度逼近6.9,离岸市场曾突破6.9。基于此,有关人民币对美元汇率是否“破7”的讨论近期也有所升温。
另据研究机构Canalys数据,2018年第三季度,小米在西欧的智能手机出货量同比增长386%。去年,小米已成为欧洲第四大移动通信品牌。此外,Vivo还赞助了去年在俄罗斯举行的世界杯。在非洲,一款国人甚少听闻的品牌“传音”已称霸非洲市场多年。这家总部位于深圳的中国企业成立于2006年,最初即专注于非洲大陆新生的智能手机市场。它在埃塞俄比亚建立了第一条装配线。自那以后,传音成长为非洲领先的移动设备制造商。
第二个角度,汇率脱离了理性或者叫脱离的专业,汇率本身走势对经济而言,哪个好哪个坏,咱们得把方向搞清楚,货币贬值对经济是有利的,货币升值对经济是没有利的,美国人自己老说自己的货币高估了,让国际货币基金组织帮它说话,人家连续发表声明说,美元是高估的货币,10到20%,现在是94,如果它是高10的话,应该回到84,如果高20的话,它应该回到74,所以就是它的专业性在哪儿?货币的方向对一个国家实体的好处和坏处在哪儿?这个要搞清楚,但是我们的市场不是,我们的市场特别期望人民币升值,因为人民币升值可以国际化,你货币升值了,别人就接受你啊,美元去年贬值了9.8%,全世界都把美元扔掉了吗?是靠价值决定还是靠价格决定,我觉得这里的专业和它的理性是需要我们去梳理的。
2、估值分析我们对全球可比半导体企业的市值和经营业绩进行了统计。根据Bloomberg和Wind的盈利预测一致预期,我们计算得到海外可比公司19年平均动态市盈率为16.78倍。而A股半导体公司的平均动态市盈率为70.88倍。参考全球以及A股同类半导体材料公司可比估值,以及科创板潜在的估值溢价,同时考虑到公司2019年内有较多非经常损益(上半年已计入1088.17万元非经),我们认为合理估值区间为19年30-40倍动态PE,对应市值18-24亿元,目标价格34-46元。