精工厂

首先，时间周期角度看，现在已经到达拐点窗口。全球库存的走高的背后原因是全球发货量持续走低，历史上2次库存高点都伴随了出运量回落，但数据显示出，通过对4个月出运量平滑数据分析，全球很少出现六个月以上的持续下滑。本轮的出运量的高点出现在2018年9月，根据时间推算，国际木浆出运量的低点最晚出现在2019年3月。

广发策略：挖掘库存线索，配置低估值可选消费+银行地产从库存周期所处位置、宏观环境对比，与本轮库存周期当前所处阶段可比性最强的为2016年、其次为2009年，可比性最弱的是2006年、其次为2013年。历史经验规律表明，PPI企稳至库存周期见底的阶段，库存周期率先见底企稳进入主动补库阶段的制造业有较大概率跑赢。映射至当前，部分率先自左侧开启“主动补库存”周期的行业（家电、玻璃、工业金属、电源设备、橡胶），以及已降至库存低位的汽车，有望取得超额收益。

在金融业方面，中国人民银行行长易纲表示，将从五方面进一步扩大金融业开放——坚持金融服务业开放、金融市场开放与人民币汇率形成机制改革相互配合，协调推进；全面实施准入前国民待遇加负面清单管理制度；完善金融业开放的制度规则，实现制度性、系统性开放；改善营商环境；完善金融监管。

从目前的所处阶段来看，我国医疗信息化规模增长潜力巨大。2018年我国医疗信息化市场规模为516亿元，同比增长15.18%；2019年市场规模接近600亿元。根据前瞻产业研究院预测，未来几年我国医疗信息化规模将持续增长，至2023年突破1000亿元，2024年超过1100亿元。

2017年7月，“债券通（北向通）”开通，渣打中国在开通首周就协助客户发行了 390 亿元债券，占当时“债券通”发行规模的 90.7%，渣打中国和渣打香港还参与了债券通首笔一级市场债券发行计划。去年8月，渣打中国还发行了银行间市场的首单“债券通（北向通）”资产证券化项目。同月取得了信用风险缓释工具核心交易商资质，并于9月完成外资银行在中国的首笔信用违约互换交易。今年1月渣打获得了境外非金融企业债务融资工具主承销资格。

20世纪70年代末，中国打破平均主义“大锅饭”，恢复按劳分配原则，形成了以按劳分配为主体、多种分配方式并存的收入分配制度，各类生产要素按贡献分配的格局大体形成。经过多年探索，中国已搭建起“市场机制调节、企业自主分配、职工民主参与、国家监控指导”的工资宏观调控制度框架。国家定期发布劳动力市场工资价位、行业人工成本信息、工资指导线和非竞争类国有企业工资增长调控目标，健全完善了最低工资制度调整机制。