唐哥02年舞蹈第三部

2018年债市复盘之第一阶段：悲观预期的修复1月中旬之后，收益率曲线呈现“牛陡”走势，资管新规迟迟未正式出台，金融防风险的重心转向抑制地方政府隐性债务等融资需求和非标等融资渠道，资金面也在定向降准和CRA的作用下转松。美股大跌引发全球“risk-off”，风险偏好下降助推债市转暖。加之当时正处于债券发行淡季，投资者普遍短久期、低杠杆，导致利率下行的阻力小，行情在绝望中悄然出现。三月底中美贸易摩擦升级，成为今年债市的重要转折性事件，引发对经济基本面的担忧，4月中旬央行再次定向降准，债市投资者转多。

PPP项目因何被调出？有无惩罚措施？92号文中明确提出要“确保整改到位”，对于逾期未完成清理工作的地区，由财政部PPP中心指导并督促其于30日内完成整改。逾期未完成整改或整改不到位的，将暂停该地区新项目入库直至整改完成。据悉，此次对示范项目的处理意见大致分为三类：第一类“退库项目”既退库也退示范；第二类“退示范项目”只退示范不退库；第三类“整改项目”则保留在示范项目清单中，根据整改情况决定是否继续保留在示范项目清单。

第二阶段：资金面、微观经济数据等引发的扰动期降准的喜悦仅仅存续了一天零一夜，资金面的紧张在降准落地之后并未缓解，反而更为紧张。事实上，央行多次强调降准的目的是置换MLF，完善流动性结构，与传统意义上的总量放松相去甚远，监管机构或许也不希望投资者形成大幅放水的预期。当然，彼时资金面如此紧张的一个重要原因是，定向降准在4月25日才正式实施，而季节性缴税叠加投资者快速加杠杆的趋同行为也是导致资金面紧张的原因，这也导致部分投资者开始反思传统的流动性分析框架。

责任编辑：郭一晨 SF160五大视角解密PPP项目“出库”《中国经济周刊》 记者 张璐晶 | 北京报道编辑：牛绮思（本文刊发于《中国经济周刊》2018年第18期）今年以来，PPP市场都在等待一只靴子的落地——“清库大限”。2017年11月10日，财政部发布了《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》（财办金〔2017〕92号）（下称“92号文”），表明要“防止PPP异化为新的融资平台，坚决遏制隐性债务风险增量”，要求“各省级财政部门应于2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作”。

☆澳元兑美元调查对本周澳元兑美元汇率预测中值为0.6900；未来一个月汇率预测中值为0.6961，未来三个月汇率预测中值为0.7048。其中，27%受访者预测澳元兑美元本周将上涨，73%受访者预测澳元兑美元本周将下跌，0%看平。最乐观的预测预计本周澳元兑美元将升至0.7076，最悲观的预测则预计将跌至0.6820。

2017年6月初，赵锐勇控股的长城动漫（000835）与长城影视（002071）同时宣布，倡议员工积极买入自家公司股票，若产生亏损将由实控人实施兜底补偿。但证券时报·e公司记者注意到，赵锐勇通过长城影视文化企业集团有限公司（以下简称长城集团）已控股3家A股上市公司，即长城动漫、长城影视和天目药业（600671）。不过，赵锐勇或许“手头”并不宽裕，长城集团已将其持有的上述3家公司超过九成股权进行质押，而“长城系”公司又都正谋划着并购重组。