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收购提速，市场化国际化趋势增强全球动保行业从20世纪60年代发展至今，大致经历了5个发展阶段，销售规模从2009年的192亿美元增长到2016年的300亿美元，年复合增长率高达6.58%，且市场集中度高。动保市场，国外是起步早的成熟市场，国内为起步晚的新兴市场。以动物药品为例，中国经济动物相关药品的技术、产品与国际接轨比较好，宠物方面则起步较晚，近十年来才真正被重视起来。但国内外企业一个明显的共同特点，是近年来收购动作越来越频繁。

风险提示：疫情发展超预期、政策力度不及预期、地缘政治问题超预期。目录1． 本周核心观点：警惕美股再次探底的三个原因2． 理性审视美股之一：“流动性冲击”暂缓3． 理性审视美股之二：“基本盘担忧”未平4．“脱钩”和“宽松”——A股迎中期视角布局时机

中国农业大学动物医学院教授夏兆飞表示，中国的宠物保健产业起步比国外晚了半个多世纪，目前的快速成长期需要更合理的布局，未来的宠物医院做得好了，一定是预防和治疗市场至少相当。责任编辑：李昂伦敦证交所表示，若英国在本周五无协议退出欧盟，其泛欧平台Turquoise将把以欧元计价的股票交易移至新设立的荷兰中心。

核心观点1、民营企业是市场经济的微观基础，产权明晰、激励约束有效，通过价格与竞争机制创造价值，资源配置效率高改革开放的成功是市场化改革和全球化开放的成功。十八届三中全会提出“使市场在资源配置中起决定性作用”。民营企业是市场经济的微观基础，是积极参与全球竞争的重要主体，完全国有是计划经济的微观基础。民营企业因产权清晰、激励约束有效，能够真正发挥价格和竞争机制作用，提高资源配置效率。中国从计划经济向市场经济转轨是全要素生产率持续提高的过程。因自然垄断和公共物品等，国有企业有必要存在，并限定在特定领域。国有企业和民营企业应该发挥各自优势：民营企业集中于一般竞争性领域，国有企业集中于自然垄断、公共物品、国计民生等非竞争性领域。当前中国亟需推进民营经济发展重大理论创新和中长期制度安排，有效提振民营企业家信心，促进民营经济持续健康发展。

责任编辑：刘万里 SF014中国债券市场2018上半年回顾债市需求趋稳定 境外投资流入持续扩大德意志银行集团（简称：德意志银行或德银）中国固定收益策略分析师刘立男近日发布报告，回顾2018年上半年国内人民币债券市场表现，并展望三、四季度趋势。

美股：明天的道路，需求而非货币：疫情之后的复苏，需要美国开启本世纪以来首次财政货币双宽的政策。但关键点有三：一是减税应更多关注低收入高倾向人群；二是经济长期增长应考虑通过移民解决劳动力缺口；三是应推动全球化扩大更具效率的海外盈利。道阻且长。