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图表68：全国沥青产能产量资料来源：浙商期货研究中心图表69：全国沥青开工资料来源：浙商期货研究中心图表70：全国沥青日产量资料来源：浙商期货研究中心图表71：委内瑞拉原油进口与沥青开工率资料来源：浙商期货研究中心图表72：马瑞油对WTI贴水

据央视新闻客户端消息，英国首相特雷莎·梅在15号晚经历首轮脱欧协议草案议会投票失败后，16号晚险赢1议会信任投票。随后，她于本周四17号密集会见英国主要党派领导人及代表，商讨新一版段脱欧方案的修正意见。面对特雷莎·梅的合作和倾听姿态，各党代表反应不一。英国最大反对党工党领导人杰瑞米·科尔宾拒绝会见特雷莎·梅，他在工党自己组织的集会上表示：特雷莎·梅的做法就是一种噱头，除非特雷莎·梅完全排除无协议脱欧的可能性，工党才会与保守党政府进行合作。

剥离海鸣矿业除了大环境带来的影响外，晨鸣纸业发展降速也存在内因。2013年开始，晨鸣纸业除了向高端纸扩张外，也开始进入与纸业并无关联的房地产、矿业投资及融资租赁等领域。扩张同时，晨鸣纸业的负债率也开始走高，并持续多年高企，截至报告期，晨鸣纸业负债率达到76.25%。

但是，具体制度细节上还需要进一步明确，需要体现政策要求的，期待明文出规则；而需要市场自主决策的，要坚持不出规则、不出指引、不做窗口指导。科创板注册制是中国证券市场改革的试验田，千万不要“穿新鞋走老路”！作者简介：王骥跃先生，国内领先券商前保荐代表人，投行界著名人士，关注证券一级市场和并购重组，对宏观经济形势和企业经营模式有独到见解，著有《梦想与浮沉——A股十年上市博弈（2004-2014）》。

2、PP进口量与全球产能投放节奏关系并不明显，我们给出进口平稳判断。3、需求端，汽车家电仍面临较大回落压力，我们给出需求与18年持平判断。4、回料端，政策趋紧下维持0值判断。图表159 ：PP供需平衡表预估2.5． 2019年PP行情展望供应来看，2019年PP产能投放增速高位，预计国内供应压力较大，进口端受国外产能投放影响不大，整体维持平稳，回料端在政策影响下进口量无改善。需求端，汽车及家电行业下行明确，消费端维持不乐观判断。非标品来看， PP共聚的高价在2019年或难以维持，对PP支撑作用有限。2019年，我们对PP的操作思路以逢高空为主。

在实际操作过程中，需要注意基差的波动的风险，做多利润应选择盘面贴水时较为合适，做空利润则适合盘面升水的情况。图表190：沥青利润与盘面比价关系资料来源：浙商期货研究中心图表191：现货利润季节性资料来源：浙商期货研究中心第五篇 产业链利润对冲策略