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可见，美联储3轮减息过后，中国央行将会有更多的货币宽松的空间，甚至不排除采取降息的手段，来维稳经济增长。前海开源首席经济学家杨德龙认为，当前中国经济增速仍然有一定的下行压力，四季度中国央行如果实施较为宽松的货币政策，例如降准或者降息，可能对提振市场对经济的信心有利，经济面也有望在四季度逐步企稳。

提问：流动性宽松和科技股估值之间的传导机制。张西林：这个问题不同思考方式的人可能答案不一样，我说一下我的理解。从自上而下的环境来说，流动性宽松往往意味着两种形态。第一，要么是经济本身不太好，国内的货币政策宽松带来的钱充裕的情况。还有一种情况，类似2007年和2010年，由于中国出口特别好，外汇账款带来的宽松。这两种宽松的情况之下，对于不同领域的行业的影响实际上是不一样的。如果大家回过头复盘看，对于在第一种情形下乐观，由于经济本身相对地比较疲弱，政策采取一种相对友好的做法来做，科技股往往表现优异一些。原因是什么？我在一开始跟大家分享过DCF模型，如果大家对这个模型求导，大家会发现科技股对于流动性贴现率的影响会远远大于传统价值的股票，意味着这种情况下流动性宽松的时候，科技股的估值具备拔升的条件。但是在第一种情况下，由于出口本身的宽松带来的，可能是全方位的资产价格的上涨。如果大家有兴趣，关于这个问题可以去看一下高博士的一本书《透视繁荣》，这本书非常不错，就是关于流动性与估值，与各个大类资产配置之间的关系，讲得很透彻。

除了上述4只ETF外，于5月17日成立的易方达MSCI中国A股国际通ETF也即将上市交易。5月29日，该基金发布上市交易公告称，将于6月1日也即A股正式纳入MSCI指数当天开始上市交易，上市份额为17.44亿份。除了密集上市的ETF基金外，5月15日之后还有3只MSCI基金成立，分别是建信MSCI中国A股ETF联接基金、景顺成长MSCI中国A股国际通ETF联接基金和前述易方达MSCI中国A股国际通ETF。

赢下大棋圣冠军徐超，后手破了一阵飞相，紧接着洪天王又迎来了郝继超的飞相局，是役两人同为象甲内蒙古队队友（洪智教练），自然知根知底，双方一边激战的同时，也密切关注后面几台的形势。当看到王天一和蒋川那边同时取得了优势，洪智明白两军相逢勇者胜，现在还得继续拼搏，不到守的时候，若是给王蒋等追上，后患无穷。

数据来源：各人身险公司三季度偿付能力报告责任编辑：杨群资料图：“山毛榉”防空导弹[环球网军事11月2日报道]据俄罗斯卫星新闻通讯社11月1日报道，俄罗斯国防部公共委员会委员、《国防》杂志主编伊戈尔·科罗琴科周三表示，乌克兰防空设备检测期已过，使用这些设备对飞越其领空的飞机构成严重安全威胁。

情怀让步于现实网易为什么要做教育？丁磊曾就此给出过解释。他说，网易做在线教育的目的，不是赚钱，而是非常希望能够通过互联网这个渠道和手段，打破各种壁垒，让每个人都可以平等地接受教育。虽然网易的教育类产品已受到大众的广泛喜爱，但是因为大规模的公益投入和在线教育本身的特性，总体营收一直比较尴尬，尤其网易教育事业部的产品曾被业内人士调侃为“用游戏养着的产品”。据称，网易云课堂在上线之初，甚至并未设立KPI。