带老婆去参加老外的对派

一位北京的互联网金融平台COO向经济观察报记者透露，目前中国互联网金融协会正与百行征信探索合格投资者与借款人的信用体系。在投资人一端，力求将具有一定金融素养且有投资能力，可以承受投资损失风险，或具有自我保护能力的人筛选出来，给予其投资方面更大的自由。在借款人一端，将规避“恶意骗贷”“过度借贷”的个人及中小企业主。

A股估值过高的第二个原因是中小股票坐庄操纵。当前中小票逐渐形成的一个主流操纵手法，就是庄家将股价哄抬至涨停板附近吸引注意力，利用散户跟庄暴富的交易心理，尤其散户对连板股可能成妖的心理预期，形成典型的连续涨停板市场操纵手法。在笔者看来，这其中涉嫌“连续交易操纵手段”、“虚假申报操纵手段”、“尾市交易操纵”等多种操纵手法，监管部门应果断出手，将操纵者绳之以法，以此引导市场形成对股票理性估值的投资氛围。

不可否认，餐饮行业下游早已处于红海市场，即使海底捞位于火锅这一增长较快的赛道上，也难免受到竞争对手的压力。在人工和租金成本日益高涨的压力下，餐饮连锁店的盈利空间越来越小。而且，不同地域口味差异较大，餐饮连锁门店想要打通全国市场难度较大。目前，海底捞的市占率已经达到3.6%，处在了龙头位置。继续提升也不容易。

财报显示，2019年前三季度，视觉中国实现营业收入5.86亿元，同比下滑16.50%；实现归属于上市公司股东的净利润2.15亿元，同比下滑2.40%。视觉中国称，受到“411事件”影响，公司第二季度业绩同比有所下滑，随着公司商业模式的不断优化，公司核心主业“视觉内容与服务”收入在第三季度已逐步恢复同比增长。

对于本次并购的目的，用上市公司自己的话来说是“尝试通过并购重组，整合户外广告资源，充分发挥广告业务板块之间的协同效应，寻求新的利润增长点。”然而希望虽然是美好的，但前景似乎并不乐观。2015年成功借壳新嘉联而登录A股市场的*ST巴士就是博瑞传播进行并购的一面镜子。该公司当时主要从事的是公交移动电视媒体广告运营业务和移动互联网营销业务，其主营业务与博瑞传播此次并购的主要标的公司公交传媒是十分相似的。在2015年*ST巴士借壳新嘉联时，*ST巴士前身巴士在线的评估溢价也是相当的高，当时巴士在线全部股东权益价值为16.85亿元，较经审计的合并报表归属于母公司所有者权益账面价值增值了16.21亿元，增值率高达2530.32%。

除了越来越不堪回首的业绩表现，博瑞传播的毛利率和净利润率也在一路下滑中。2013年时，其毛利率还高达48.55%，可到了2017年末，毛利率只有24.34%了；净利润率也由2013年的25.53%下滑到2017年的2.73%。随着毛利率的下滑，博瑞传播营业收入也在持续减少中，现金创造能力也是越来越捉襟见肘，2017年全年经营活动产生的现金流量净额竟然出现1.8亿元的净流出，这对于经营状况越来越差的博瑞传播来说，无疑是个坏消息，因为对于一家企业来说，若没有了造血能力，其经营状况就很可能会进入恶性循环中。