中文字幕刘玥

图13：非银行信贷融资利率高位震荡展望四季度，央行持续释放流动性，有利于进一步缓解紧信用格局，缩小融资供求缺口，从而促进融资利率下降。当然需要认识到的是，银行受到更加严格的监管，信用创造能力被削弱，而非标资管融资渠道也相对有所弱化，宽信用政策效果短期所呈现的效果要低于预期，这也决定了未来融资利率四季度降幅不会太大。而且，目前流动性分布依然不平衡，诸如高低信用评级信用债之间，低等级信用债市场需求依然不足，而房地产等调控行业信贷融资监管依然较为严格，这也会造成部分高杠杆、融资不足的领域内融资利率将会持续高企，而且后续违约风险也会逐步上升，部分抵消掉无风险利率下降带来的定价下行动力。

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由此看，马斯克大胆来华是非常有底气的。2019年，特斯拉掀开中国行动的大幕，除了动工建厂，还将开展新能源汽车租赁的业务。就整体来说，我国汽车融资租赁行业虽然起步有点晚，但是过程发展迅速、潜力巨大，预计2019至2020年汽车融资租赁年均复合增长率仍将保持在50%以上。重点是目前中国电动汽车发展指数全球第一，未来新能源汽车租赁市场还是共享经济的“蓝海”。正是看到了这一市场潜力，在建设超级工厂的同时，特斯拉又在上海自贸区注册特斯拉融资租赁（中国）有限公司，注册资本3000万美元。

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