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⑤还考虑到美联储在短期利率后紧接着提高国债长期利率，目前的失衡度可能导致刚性利息支出比例在五年内增至15-16%（从11-12%起）；⑥专家总结称，这并不会直接导致预算危机，但在发生新的经济衰退情况下，预算对其作出反应的能力会下降，这可能会加剧经济下滑。

环保原因限产：安琪伊犁生产线拟搬迁尽管，安琪酵母在国内市场一家独大，但环保是目前的一大关键问题。由于环保不达标，自2018年下半年，安琪酵母重要子公司安琪伊犁产能受到限制，而固定资产折旧等硬性开支仍需承担，公司盈利能力受到影响。公开资料显示，截止2018年12月31日，安琪伊犁累计固定资产投资约9.67亿元，酵母及酵母抽提物年产能有3.2万吨，约占到上市公司总产能的13%。

（本文图片来自视觉中国。）责任编辑：吴金明新京报记者 陈维城12月2日晚间，格力电器股权转让迎来“大结局”。格力电器发布公告显示，格力集团与珠海明骏正式签署《股权转让协议》，将持有的格力电器9.02亿股A股流通股，以人民币46.17元/每股的价格进行转让，最终转让总金额为人民币416.62亿元，占格力电器总股本15%。珠海明骏背后的高瓴资本正式成为格力电器第一大股东。

另一位在秦皇岛港煤炭业务领域工作多年的人士也向记者证实，秦皇岛港煤炭业务庞大，如果真要搬迁，那就意味着至少需要3—4个5000万吨吞吐量的煤炭码头来承接秦皇岛港目前的煤炭业务，而纵观目前我国沿海港口，显然无论是新建还是在原有港口基础上扩建，都是在短期内难以实现的。

过往两年的运作过程中我一直坚持高仓位，并且把仓位管理交给客户自己。回过头来反思，通乾是不是可以把波动率控制的更好一些，比如高位分红，适当的仓位管理，更灵活的股债配置策略，合理的对冲工具运用等等。其次不满意的地方在于过去一年重仓股票取得的绝对收益不佳。由于融通通乾研究精选一直秉承“集中持仓+低换手”策略，前10 名的持股集中度平均在80%以上。2017年组合选股胜率超过70%，主要得益于经济上行阶段发掘了一些ROE 出现拐点的行业或者公司，比如白酒和零售。

理解新兴市场 把握港股机会中国证券报：如何理解A股与港股市场之间的异同以及A/H的估值水平？毕凯：从投资者构成而言，港股是机构市，市场中大约80%的资金都来自机构投资者，这使得港股整体选股体系相对趋同，都是偏价值导向的选股模式。同时港股的做空机制比较成熟，因此市场估值不太容易泡沫化，会框在估值上下限范围之内波动。A股则是个人投资者较多，主题性、风格性资金轮动更明显，阶段性也会有一些板块明显脱离基本面。