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全球来看,世纪债券的收益率表现也是好坏参半,100年期奥地利国债自两年前发行以来价格已上涨一倍还多,过去三个月里大涨50%;相反,阿根廷的超长期国债仅在上周就下跌了29%。在有些国家,超长期债券的收益率也不见得很高。如30年期德国债券收益率仅为-0.22%,40年期日本国债收益率为0.19%,50年期英国国债收益率为0.94%,100年期奥地利国债收益率仅报1.1%。所有这些国债的收益率均低于该国家的通胀水平。

1. 城投债发行短期化,高评级债券占比明显提升从发行区域看,上半年江苏省发行只数与发行规模均居全国首位,发行规模在全国占比达到21%,浙江、湖北、四川、湖南次之;从发行期限看,上半年发行城投债券中一年以内期限占比达到34%,较2017年上升7个百分点,五年以上期限类城投债占比较2017年回落10个百分点,城投债发行期限呈现短期化趋势;从债券信用等级看,伴随上半年债券市场信用风险持续暴露、投资者情绪趋于谨慎,新发行城投债券信用水平呈现分化,高信用等级债券占比明显提升,AAA级债券[1]规模占比达到46.4%,较2017年提升11.2个百分点,AA+级债券占比小幅提升2.6个百分点,AA级债券规模占比由2017年33%降至19.2%,AA-级债券占比较低仅为0.2%,与2017年持平;从债券种类看,短期融资券(含超短融)占比最高,达到33%,其次为中期票据,占比为31%,受一季度194号文对城投企业债融资收紧影响,企业债占比有所回落,为新发债券中占比最低的券种。从债券募集资金用途看,935只披露资金用途的债券中,82%的债券募集资金用途为偿还前期借款,显示当前城投企业债务滚动的压力较大。

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