四虎1515hm

比交通部门更棘手的是，一夜间，似乎全球GDP的增长都越来越不依赖于能源了。这背后的原因很多，包括以OECD为首的发达国家越来越重视能源效率，以及中国在向第三产业转型的过程中对能源的依赖度快速下降。资料来源：BP世界能源展望（2017）1995-2015年期间，全球的能源消费年均增速2.2%，而根据美国能源署（EIA）的预计，未来20年间这一年均增速将下降至1.3%。也就是说，尽管未来20年全球GDP还会翻一番，但能源需求只会增加30%。

展望8月，利率债或仍有交易性机会。7月底的政治局会议对于经济的定调回归至“经济下行压力增加”，对于货币政策重提“保持流动性合理充裕”，同时打破地产要放松的预期，因此在控地产和政府债务融资情况下，经济企稳的速率将较缓慢，经济下行压力进一步增加。货币政策预计将继续维持宽松，债券市场仍然有机会。虽然7月美联储议息会议尚未确定是否开启降息周期使得宽松预期回落，也极有可能使国内的货币政策进一步放松。因而无论从基本面还是政策，利率并无大的风险，但是向下的概率和空间都要大于向上。

石油危机中的油价暴涨，更多来源于对未来原油供应受冲击的预期，以及当时除中东外世界其他区域经济增长加速的预期。这些预期使世界各国对原油库存的需求大大增加，从而带动油价大幅上涨。（Barsky and Kilian 2002， 2004； Kilian 2009a； Kilian and Murphy 2012， 2014； Bodenstein et al． 2012； Lippi and Nobili 2012）

2017年前后，先后传出国内至少4家车企意欲收购菲克集团，东风、吉利、长城以及广汽，除长城外，其他均遭到官方的否认。前述分析人士认为，彼时菲克集团欲剥离非核心、非高增长业务，整体接盘，一来整改难度大，二来涉及的资金规模体量大，一般车企很难消化。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克曾透露，希望尽早建成上海超级工厂，将之打造成可持续发展的典范，为上海添彩。彭博社报道指出，在中国建厂可以使特斯拉避免高达40%的进口关税，并在中国这个全球最大的电动汽车市场上提供价格更低的汽车。近期，特斯拉的日子并不好过。上述报道指出，过去几个月，在马斯克发布的推特丑闻以及由此引发的与美国监管机构的冲突之后，特斯拉的股价遭受重创。截至周三美股收盘，特斯拉下跌2.3%，报256.88美元，今年以来跌幅达到17%。

降息仍是政策选项虽然9月央行进行了今年第二次降准，但笔者仍然认为，降准、降息仍是未来一段时间内的政策选项。虽然前期信贷、货币增长一直表现平稳，且处于相对高位，但笔者一直认为“稳中偏降”是不变趋势。货币增长的这种平稳中偏软的格局，从根源上看，是基础货币增长难以有效持续扩张所决定的。中国未来要维持流动性相对平稳的态势，势必面临以下选择：降准、新创基准货币投放渠道。