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提醒一下各位，我们追求的是长期每股自由现金流的最大化。已发行的普通股和股权激励增长了1%至4.38亿股。资本回报率为34%。资本回报率等于过去12个月的自由现金流除以平均总资产和平均总流动负债之差。”显然，从第一天起，贝索斯对自己的定位就很清楚：他是做投资的。或者应该说，他是做资本管理（CapitalManagement）的。

“我们希望长期最大化的终极财务指标，是每股自由现金流。为什么不像其他人一样关注利润、利润增长和每股利润？简单来说，因为利润不直接转化为现金流，而股票的价值却是未来现金流的现值。利润是计算每股现金流的重要变量，但营运资本、资本支出和股权稀释也很重要。在某些情况下，公司追求利润增长甚至会伤害股东利益，比如实现增长进行的资本投入超出了其产生的现金流现值。亚马逊的自由现金流主要来自运营利润的提升，以及对营运资本和资本支出的有效管理。我们通过改进用户体验提升销售额并保持精简的成本结构来提升运营利润。我们有一个能产生现金的运营周期，因为我们库存周转快，能够在和供应商结算前收到顾客支付的货款。我们适度的固定资产支出可以证明我们的资本使用效率。对股票数量的有效管理意味着更高的每股现金流和每股长期价值。对亚马逊来说，关注自由现金流不是什么新鲜事。在1997年的股东信里我们就说过，当被迫在优化GAAP会计（利润）和最大化未来现金流的现值中间做选择时，我们会选择后者。”

比如100万的欠款，讨债公司10万买下，只要找出老赖，追回20万，便实现了100%的利润。2003年开始，信用卡业跑马圈地，催收业迎来“黄金十年”。彼时银行躺赚，催收要求很低，有的债务包甚至无偿委托，催收业全行业平均毛利高达50%。民间讨债公司开始野蛮生长。

▲ “呼伦湖”舰那可不仅仅是大那么简单，要说大，“磐石军舰”也大，那能一样嘛！有鉴于此，对辽宁舰内部的物资补给系统进行在条件许可下的进一步升级，提升航母对补给舰内物资的接受速度和舰内物资的转运自动化程度，想来也是一件十分重要的事情。毕竟在大洋之上，早一分完成补给，就能早一分投入战斗。

早年间，这类公司潜藏在城市角落，以信用卡服务、信贷资质查询等名义注册。它们规模不一，三五人或数百人都能开张，有电脑电话、录音录像设备就行。从业人员更是龙蛇混杂，既有大学生、法律人士和辞职创业的催收员，也不乏社会闲散人员和涉黑组织，干的大都是这类“灰色勾当”。

中国不为美方新威胁所动，我认为有两大原因。第一，我们已经做了中美经贸关系将进一步恶化的充分思想准备，各种物质准备在加紧进行中。我们的底线是能够承受得了美方各种歇斯底里的行动，确保中国经济保持大的平稳运行。中国是超大市场，内需早已成为支持经济发展的最大动力，我们又有政治体制的优势，因此这条底线非常宽裕，也非常强大。