
(3)存在跨市场信用套利空间,导致信用风险向资金端扩散。对于结构化发行的债券而言,除了存在信用风险外,还存在维持质押式回购的流动性风险。可以认为,结构化发行下发行人的真实融资额来自债券质押式回购,而非由真实的投资意愿产生。债券的资产管理人需要在市场上连续地进行操作,以保障资产流动性,在质押式回购的过程中,信用风险向资金市场传导。同时,质押式回购交易中金融机构的信用是重要的参考因素,因此事实上相当于金融机构的信用为发行人的信用进行背书,而金融机构在接票时对该债券结构化发行很可能并不知情,导致信用风险的外溢传播。
技术面来看,目前日线上,金价自上周五的大跌之后,基础面趋势转跌,短线趋势预料维持弱势;短周期均线纷纷呈现空头排序,5日均线和10日均线交死叉向下运行,布林带张口,表明下方仍有下跌空间。4小时连阴下挫后,伴随小阳线短暂修正。由于阴K线实体较大,没有下影线较难直接止跌,所以短线还会在低位反复下探。上方的首个压制位于1283-1285区间,这里也是今天做做空单的位置,整体来看,上方重视1283-1285的压制,下方重视1275的支撑,做单上建议高位做空为主。
4)Intel、AMD 2019Q4财报显示数据中心业务同比增速和环比增速加速,2020年云计算基础设施增长回暖确定,建议重点关注云基础设施板块。Intel 2019年Q4数据中心业务实现72.13亿美元收入,同比增长18.85%,环比增长13%,数据中心业务回暖较为明显。而AMD 2019Q4服务器芯片,第二代Epyc处理器单位出货量和ASP环比增长达到两位数。我们知道芯片销售、光模块销售都领先服务器销售2个季度左右,因此确实证明2020年是服务器业务复苏大年,2019年服务器行业整体2020年后市场将逐步恢复并迎来新一轮增长,2023中国X86服务器市场规模将达到292.85亿美元,2020-2023年复合增长率将达到11.9%,我们在服务器板块一直看好两类公司:拥有规模优势和全球份额不断提升的服务器龙头厂商浪潮信息,2020年预计净利润将达到13.2亿,同比增长44%;另一类是有自主芯片布局的服务器厂商,中科曙光的自产芯片有望在年中得到批量出货,加速向一体化服务器厂商和服务器芯片厂商转型,也有望在金融、电信、能源等重要行业得到应用,实现长期增长。
在上述企业和金融机构两者的逐利动机下,信仰加持企业的杠杆水平(实体杠杆)越来越高。此时,一般来说金融体系、金融机构自身的杠杆也是越来越高的,即金融杠杆。因为,这些信仰加持的企业,融资需求大,给的利率高,还没啥风险,是多好的生意啊,金融机构们当然自己也加足杠杆,筹集资金去给这些企业做业务。
其中,悦刻电子烟在第一时间发公告称,将全面付诸行动,终止悦刻在网上的一切销售和广告;魔笛电子烟则称,即刻开始自查,进一步规范完善经营行为;铂德电子烟回应,会严格遵守国家监管政策,只做吸烟人群生意,坚决反对电子烟社交化。11月1日,一位不愿透露姓名的业内人士向时代周报记者表示,“以后产品推广只能转线下了,面对面提供销售服务。此前产品推广就很难,现在基本没有渠道做线上推广,就更难了。”
报道提到,据这位负责人介绍,信徒们也开始模仿圣像,给自己戴上口罩,这提高了年轻人与老年人的防霾意识。连日来印度多地遭遇空气质量危机。印度有关部门1日宣布首都新德里及其周边地区进入“公共健康紧急状态”。新德里市内学校从1日开始关闭,市内各项建设活动也被要求停止施工直至5日,有关部门还在全市范围内禁止燃放鞭炮直至明年2月底。