
可以进取 更需追求长远《财经》:如何理解华尔街精神?沈南鹏:华尔街是资本主义精神的直接体现。硅谷一直以来看低华尔街, Don Valentine创立红杉时一直认为我们不应该在融资时雇佣任何banker。因为硅谷精神的本质是价值创造,与华尔街是long term和short term的差别。
“量缩价稳”局面恐变一线城市二手房市场,成交依旧低迷。贝壳研究院的数据显示,今年三季度,北京、深圳的二手房成交量环比下滑分别达到35%和42%,上海的成交量下滑也在10%左右。此外,广州住建委的数据显示,1-8月,广州累计成交二手房71247套,同比下滑约28%。
对此,我们的看法如下——1. 本轮A股非金融盈利周期的底部已大概率出现。A股剔除金融18年年报盈利增速大幅下行至-6.3%,19年一季报回升至1.8%。商誉减值是造成18年报净利润大幅回落的主要原因,若剔除商誉减值的公司,18年A股非金融盈利增速为11%,19Q1为0.3%。我们判断本轮盈利周期已大概率迎来底部。受销售利润率拖累A股剔除金融的ROE(TTM)自18Q3回落以来在19Q1继续下行至7.6%,其中销售利润率和资产周转率分别是18年报和19一季报ROE回落的主要原因。16年以来,A股剔除金融的资产增速维持在13%左右的稳态,在新一轮产能周期明显扩张前,大概率不会出现较大的波动。因此,PPI边际回升能够改善二季度A股剔除金融的资产周转率,对毛利率也形成一定支撑,但在宏观总需求趋势性抬升之前,资产周转率仍将维持低位震荡。从2018年10月以来政策逐步从宽货币紧信用转向宽货币宽信用,近期的金融数据显示货币向信用的传导初见成效。展望19年A股盈利趋势,支撑项来自于二季度开始实施的减税降费、工业品价格企稳、去库存周期进入后期、以及18年年报的低基数效应;而盈利的潜在下行风险来自于“宽货币+宽信用”政策力度的边际缓和、以及后续房地产及出口对经济可能产生的下拉扰动,但大概率本轮盈利周期的底部已经出现。
一线城市二手房市场长假遇冷 供需两端预期下调迹象明显本报记者宋兴国北京报道十一黄金周历来被地产界视为检验市场冷热的“风向标”。但从2018年黄金周期间来看,楼市出现一系列降价维权事件,而结合各家机构发布的数据,楼市正在步入下行周期。而在相对更能反映市场预期变化的一线城市二手房市场,这一迹象更为明显。
1993年,朱鹤新进入交通银行工作,曾任交通银行南京分行行长、江苏省分行行长、公司业务总监、北京管理部总裁等要职,2013年升任交通银行副行长,2015年转任中国银行,任执行董事、副行长。2016年,朱鹤新转任地方政府,担任四川副省长,分管金融、商务、投资促进、外事侨台、工商行政管理、民营经济、服务业等工作。协助分管发展改革(含粮食、能源)工作。
但贾跃亭的个人债务问题显然对公司依然影响颇大。贾跃亭在11月11日的公开信中提到,如果不能快速解决债务问题,将会对FF B轮融资的目标达成产生重大不利影响。贾跃亭在11月25日的债权人大会上还称,“债务重组的成功与否决定了FF的生死,也决定了各位债权人的利益。”