宅福社撸一管

从资金用途来看，上述拟发债的房企多将本次获得的资金用于偿还旧债和补充公司运营资金。自2019年以来，在境内多种融资渠道持续严控的背景下，海外融资成为房企重要资金补充。中原地产研究中心数据显示，2019年房企境外融资达752亿美元，这一数字在2018年仅为496亿美元，同比涨幅达52%。

最近几年来，美国人口迁移的总体趋势，是高科技精英奔向西部高科技中心城市，年轻专业工作者和中低收入者则奔向南部各州。加州大学洛杉矶分校公共政策系教授Michael Stoll表示，“今年（2017）的数据反映了人口向西部和南部各州迁移的长期趋势，那些住房成本相对较低、气候更加温和、就业增长已达到或高于全美平均水平的州更受人们的青睐。”“一方面，年轻专业人士和退休人员陆续离开加州，另一方面又有大量人群迁入大平洋沿岸和西部山区。”

我们现在期望用一个市场视角、国际市场为大家分析一下杠杆率和国内基本面，以及特别是从市场来看跟金融市场有哪些关系。最近我们发现有一个很有意思的变化，大概从去年四季度到今年一季度，国际上主要投资人对中国担心从“硬着陆问题”变成了“高杠杆问题”，每当这件事发生的时候，我觉得作为中国首席经济学家可能都会有一个感受，实际上这些反应的是一个投资人对中国的担心，从近期变到了远期。

美联储公开市场委员会（FOMC）会议纪要的发布对市场产生了一定影响，但今天的报告没有太大的反响，基本符合市场预期。本交易周的另一个亮点是周五开始的怀俄明州杰克逊霍尔世界央行行长年会。过去几年的会议产生了世界央行行长的重要宣言。美联储主席鲍威尔将在研讨会上发言，这也是市场高度关注的事件。

但是为什么我们最后认为这个团队很聪明地没有跟区块链扯上关系呢？因为第一，中心化积分在市场增长阶段可以利用通货膨胀大大降低获客成本。比如新用户入场的 300 个小红花可以是直接增发的。除了广告之外，公司资本可以通过直接消耗货币来控制“小红花”的购买力，从而影响用户体验。第二，小红花如果长期作为以物易物场景下的货币，不透明反而比透明好。货币市场与股票市场特征是相反的，股票市场的本质是风险共担，因此有效市场要求信息对称来承担价值发现。而货币市场的天然不透明有时还会加强市场流动性，因为这样才能在不明确货币抵押物价值的前提下继续使用货币。所以，既然不透明，非理性对这个商业模式是好的，那为什么一定要上链呢？

阿胶出厂价在过去10年涨了10倍，可能也“激励”了早期经销商的囤货行为，所以公司销售收入增速与终端销售增速出现背离。现在，阿胶就是处于去渠道库存的“左侧”。5结语阿胶过去多年的发展模式可以总结为涨价+渠道囤货，其在终端的推广维护做的并不够，所以才造成现在必须要给渠道做减法的困境。