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“在筛查这起操纵次新股案件的线索时，我们借助了账户关联性分析模型，把嫌疑账户组和背后的实际控制人快速识别并定位，整起合谋操纵的行为模式得到了比较完整的还原。”在回顾该案最初的监察情况时，上交所相关业务人员王晗（化名）回忆道。针对市场监察业务中遇到的实际问题，上交所组织开展了一系列新技术研究，诸多成果已经应用在监管实践中。王晗所说的上述关联性分析模型，正是其中之一，并且已经实现了图形化的直观呈现。在该功能模块下，点开一个账户，其涉及到的关联关系都一目了然。

一个实践战绩显示，在对2018年年报审核情况的检验中，系统自动生成的审核简报对问询函问题的覆盖率已接近60%。值得注意的是，“财报审核”中的标签会随着行业公司增加而进行动态更新，审核的精确度还有望不断提高。释放人力、提高效率、力求精准，这种需求也同样出现在科创板企业发行上市审核中。

作为钱塘江论坛主席，姜建清在发言中提道，浙江在经济规模上比肩瑞士，瑞士在全球创新指数中排名第一，而浙江这些年在经济发展中不断注入创新的业态和元素，被称为最智慧的省市。他表示，新时代中，要以“创新赢未来，共赢谋发展，诚信立天下”。大湾区的建设，诚信是基石和核心。要加强信息共享、大数据挖掘和互联网发布，加强社会诚信系统和平台建设。坐在台下，听着姜建清的发言，真的是深受启发和感动。

继续在此逻辑框架下研判当下的转债市场，我们称之为“薄雾渐散”，短期来看权益市场的不确定性仍处于高位或成为持续冲击转债市场的潜在风险，而转债市场内生多数核心指标也并未处于最佳位置，因此我们使用“薄雾”指代短期内市场将大概率继续面临一定的波动，整体策略上仍坚持不可冒进，个券层面的博弈机会占据主流；但长期而言整个市场并不缺乏隐藏的机会或是赚钱效应，从大类资产的角度来看转债独特的属性也使得其具备一定布局性价比，因此我们仍坚信扰动市场的“薄雾”将逐渐消散，但重点需要分清beta与alpha收益的先后顺序。

股性估值不是障碍，整体估值才是矛盾所在通常情况下我们使用平价在90-115范围之内转债标的的算数平均转股溢价率测算市场的股性估值并使用所有转债存量标的的算数平均转股溢价率测算市场的整体估值。今年转债市场整体表现平淡背后离不开溢价率的制约，从当下时点来看此现象并未出现明显改善，其中整体估值或成为持续拖累市场的核心变量。

监管层在此次培训上表示，如果发行人所处行业上下游供求关系发生重大变化导致对发行人产生重大不利影响，发行人应拿出证据说明不受影响或是未来有转好的预期。对于持续盈利能力中常见的提问关键词“毛利率”，监管层也在会上谈到，不是与同行业相比高了好还是低了好，要一定是适合发行人本身情况的，要有合理理由。