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对比《国家中长期科学核技术发展规划纲要（2006-2020年）》的战略任务和《瓦森纳协议》的清单，可以发现，《瓦森纳协议》意在卡位关键领域，锁死我们未来的科技发展。在《纲要》中部署的11个重点领域的68项优先主题中，有9个重点领域的34项优先主题的相关研发重点，受到清单的出口限制；27项前沿技术的相关研发重点，有15项在清单的出口限制范围之内；民口13个重大专项，有9项受到出口限制[5]。

11月26日北上资金大规模涌入的原因在于，MSCI的A股扩容第三步在当日正式生效。按照计划，MSCI将把大盘A股的纳入因子由15%提高至20%，并将以20%的纳入因子首次将中盘A股纳入其全球指数。此次扩容是年内提升A股权重“三步走”的最后一次，也是规模最大的一次。同样的，MSCI第二次扩容是在8月27日收盘后生效。而3月29日北向资金涌入在分析人士看来也是受到MSCI扩容消息的影响。

制造业PMI低于预期，但需求或有改善。2019年2月中采制造业PMI从前值49.5下行至49.2，低于市场预期。非制造业PMI从54.7下行至54.3，综合PMI从53.2下行至52.4。需要关注的现象包括：1）生产继续大幅走弱，企业主动去库是主因，也有部分春节因素扰动；2）新订单的超季节性改善，似乎与相关指标有所背离，需要关注后续内需的改善的持续性。PMI新订单分项较1月反弹1个百分点至50.6，且强于季节性，指向需求端似乎出现改善，结合新出口订单还在明显下滑，说明新订单的改善可能主要受内需驱动。但是观察到的下游建筑业PMI虽然受基建对冲的支撑略好于季节性，但未明显超季节性，叠加春节消费数据也较为疲弱，指内需的改善可能还受到其它因素的提振，其中可能有流通环节补库存的影响，需要关注后续内需的改善的持续性。

七、地价还会降，房企可抄底√年初，丁祖昱曾预测，2019年地价还会降，建议房企屯粮等抄底，但他强调，永远不要寄希望于抄到地价的最底部。一年过去，丁祖昱这一预测也得到验证。经历了2018年下半年的地市寒冬后，2019年二季度土地市场出现了短暂的回暖，土地价格一度随着优质用地的供应增加急剧上升；但到了下半年，由于融资渠道持续收紧，房企资金压力大，拿地的积极性也大幅降低，大部分地块低溢价甚至零溢价成交，整体溢价率已经跌至10%以下的低位，三四线城市的市场热度更是持续回落，土地市场进一步转冷。

要知道如果是从现金流分析来看，风云君觉得这两企业要维持经营还真的不容易，尤其是数智源（下图数据）。所以，诚信建议以后这业绩承诺最好是再匹配一个现金流要求。毕竟高估值可不能白给啊。另外一个，从两个标的的主营业务来看，风云君亦未找到其业绩能在2018年这个关口飙升的支撑点。

一般法人、券商自营持仓占比提升。从上交所转债持仓数据来看，截止19年5月，上交所转债市值2022亿元，19年以来增加了900亿元。其中一般法人持有量占46.6%，基金占16.1%，保险年金占14.1%。此外，券商自营占6.6%，券商资管占5.4%，自然人占4.2%，社保持券占比在3.1%左右。从占比的变动来看，19年以来一般法人、券商自营持有转债比例大幅上升，而社保、券商资管等持有比例有所下降。