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要点二：募资用来做什么？据招股书披露，本次IPO所募资金主要用于驱动用户增长及提升参与度。将继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务，持续通过中国领先的线上视频平台优酷及一系列其他分发和内容平台来打造数字媒体及娱乐服务。继续实施新零售业务，持续在云计算技术、供应链管理系统和营销系统进行投入。

第三，当前核心问题还是金融机构在资源配置中的作用发挥问题。金融改革表面是防控系统性风险，而实际问题是金融资源配置主体和渠道是否进一步优化。就是谁来配置金融资源，谁来保证有效且是适度风险的。核心实质是什么？来自40年的改革经验或许可供未来的金融改革设计做参考。其一，货币是总闸门，但货币当局不是金融资源的直接配置者。这是自1979年以来改革被反复证明的真理。其二，杠杆率是风险的总源头，但解决杠杆问题应该更多从机构的资本约束出发，而不是从总资本出发。中国金融改革缺乏真正的金融资源配置形式，降低杠杆率与提高服务实体经济效率必须依靠发展直接融资和股权投资机构。一方面我们看到要降低杠杆率，另一方面要服务实体经济，如果依靠间接融资以银行为主导的体系，恐怕这两个目标很难兼顾。

本次阿里赴港上市联席保荐人为中金香港及瑞士信贷香港公司，阿里巴巴集团本次发行包括5亿股普通股，以及可额外发行最多75000000股普通股新股的超额配股权。编辑| Arti本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议11月13日晚间，阿里巴巴集团向香港联交所网站提交初步招股文件，正式启动香港IPO计划。由此成为首个同时在香港和纽约两地上市的中国互联网公司。

//化解融资贵 源头活水从何而来？//赵锡军：依靠压缩融资链条和减少融资环节 降低融资成本中国人民大学财政金融学院副院长 赵锡军：第一，就是银行原来有自己放贷款的管理要求和规则，当然监管部门它有监管方面的要求和规则，它要控制风险，要对自己的股东负责，它是一个商业性的以盈利为目的的机构，当然它有自己的考虑。怎么样让它能够放松一些标准？第二，怎样降低一些门槛？自己少挣一些钱，多提供一些社会责任方面的工作。这个确实是要有难度，好在我们不断在做工作，我们也会看到很多银行也在做承诺，这方面期待着它能够有所突破。

此外，新飞电器名下部分土地、房产及建筑也将于7月5日开始拍卖，起拍价1.15亿元。据相关部门清算，新飞电器名下全部的低值易耗品（办公用品）、房屋、土地、机器设备、电子设备以及模具等总资产为5.65亿元。新飞的前身是一家创建于1958年的地方军工企业——新乡市无线电设备厂，曾经有过辉煌的过往。

从半年报看，各券商股票质押业务风险多在可控范围。中信证券半年报显示，截至报告期末，集团股权质押回购交易负债客户平均维持担保比例为212%。国泰君安介绍，2018年上半年，公司信用风险总体可控，股票质押业务的平均履约保障比例218%。浙商证券指出，2018年上半年，公司股票质押式回购业务（资金融出方为证券公司）客户的平均履约保障比例为209%，总体来看担保品充足。