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北讯集团终止收购北方广微也引发了深交所的问询。北讯集团在对深交所问询函进行回复当中表示，在交易尽职调查推进过程中，交易对方拟以标的公司为基础对相关业务进行整合，由于相关业务涉及军工业务，尽调所需的部分文件、信息的取得须经历一定的必要程序，提供进度较慢，标的公司的业务整合存在重大不确定性，公司会同各中介机构与交易对方进行了多次沟通、商议和谈判，最终无法就标的资产的资产估值、业绩承诺及补偿等核心条款的安排达成一致，所以最终决定终止发行股份购买资产事项。

2018年4月，广州知识产权法院对于珠海格力电器股份有限公司诉宁波奥克斯空调有限公司侵犯专利权的6个案件进行了一审宣判，其中3个案件构成专利侵权，判令奥克斯共计赔偿格力4600万元；另外3个案件的诉讼请求被驳回，法院判定不够成专利侵权。奥克斯的线上偷袭

从A股的个股表现角度，仅仅根据涨跌幅被动选取的强势个股，相当部分依然不能幸免疫情的侵袭，出现回调。但是，经过行业分析师精调细选后的“先进制造业的核心资产”在面对疫情担忧初期（1月21至1月23日）具有相对收益，甚至有绝对收益。从我们20191207《先进制造业的核心资产崛起》提出的“先进制造业的核心资产组合”来看，大部分涨幅强势的个股在疫情逐渐蔓延过程中抗跌。其中，中微公司涨幅领跑，涨幅达92%，疫情弥漫期间涨幅达为3.2%；汇顶科技在前期涨幅达40.3%，由于其具备超预期的业绩（汇顶科技年钱发布业绩预告，2019年净利润预计22.49-24.49亿元，同比增长2.03-2.3倍；其中4季度单季净利润5.37-7.37亿元，同比27%-78%。大幅超出市场预期），而后依然大幅上涨16.8%，再看其余涨幅靠前的优质公司，在疫情弥漫期间，大部分都取得正收益。一定程度体现了业绩为王，优质公司对疫情一定程度的抗跌性。

展望未来几个季度，综合考虑经济、政策、资金、股市估值四大因素来看，我们认为市场机会大于风险。首先，尽管二季度经济增长还会受国内逐步复工、出口影响，但环比看二、三、四三个季度的经济应该大概率一个季度比一个季度好。其次，从政策、资金面角度来分析，国内国外都有不断的刺激经济的政策，金融环境都比较宽松。最后，从股市估值来看，整个市场估值比历史均值要低，结构上看，除了科技、医药、消费等行业外，大多数行业股票估值都比较低。配合前面三个有利背景，机会应该大于风险。长期我们更看好受益经济转型与社会发展趋势的结构性投资机会，我们尽力寻找未来行业好转的中长期机会，在合适的价格买入受益行业好转而业绩高增长的股票，尽力创造更大的超额收益率。

英镑方面英镑/美元展开温和修正反弹，日内最高触及1.2884，但预计不久后汇价仍可能重陷跌势，料跌破1.2838，之后将继续延伸跌势指向1.2800，甚至展开更大跌势至1.2704。日元方面本交易日美元/日元一路展开震荡回撤，盘中最低触及108.80，预计接下来将继续跌至108.51。但如果汇价重新反弹突破短期盘整区间，则将启动新一轮涨势以触及109.33。

对于政府融资，我们其实是在堵偏门、开正门。一方面，我们在19年可能会上调财政赤字率从2.6%到3%，同时加大地方政府专项债券发行，两者合计可能比18年多出一万多亿。但是另一方面，由于影子银行的监管不变，因此城投平台的非标融资依然趋于萎缩，再加上规模超万亿的地方政府置换债券已在18年基本到期，这两块政府融资在19年的同比萎缩幅度也会超万亿。